中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持，正常情景下预计回收金额29,592.30万元，优先档发行金额16,500.00万元，超额覆盖提供较好信用支持
• 基础资产笔数较多、分散度较高，有效降低了资产池总回收金额的波动程度
• 封包期真实回收提供支持，截至2026年5月已实现回收2,484.99万元，占优先档规模超过15.06%
• 流动性储备账户缓释了优先档证券的流动性风险
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低

🟥 负面观点

• 入池贷款主要回收来源为借款人催收回收，最终回收存在较大不确定性
• 基础资产回收受发起机构催收资源、政策及内外部因素影响，且催收费用较高，存在波动性
• 汽车分期不良贷款历史数据容量较少，回收率估计可能存在误差
• 实际发行利率存在不确定性，可能影响证券兑付
• 基础资产地区集中度很高，广东地区余额占比41.55%
• 宏观经济变化和外部环境可能影响信用风险

标准普尔全球评级有限公司

🟩 正面观点

• 资产池整体情况与同系列项目基本保持一致，单笔贷款平均未偿本息费余额5.29万元，加权平均逾期期限10.02个月，短于系列平均值。
• 入池资产集中度风险较低，前10大借款人未偿本息费总额占比0.76%，借款人遍布全国31个省、自治区和直辖市。
• 具备有效的流动性风险缓释机制，设置了信托（流动性）储备账户。
• 具备较高的超额抵押，且截至2026年5月31日已回收金额约2,484.99万元，为优先档证券兑付提供支持。

🟥 负面观点

• 不良信用卡债权的现金流回收金额和回收时间存在较大的不确定性，可能受到借款人自身经济状况、区域经济发展水平、宏观经济环境、贷款服务机构的催收政策、催收机构的尽职意愿、各地的司法实践等因素的影响。
• 本期交易存在资金保管机构风险、偿付中断风险、混同风险、抵销风险、后备贷款服务机构缺位风险和催收机构尽职风险等。
• 本期交易可能存在未通知借款人、信用卡债权的诉讼时效及其他法律风险。