中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持，正常情景下资产池可供分配的回收金额预计为1.84亿元，优先档证券发行金额为1.04亿元，扣除各项费用及利息后形成超额覆盖。
• 基础资产笔数较多（27,310笔）、分散度较高，有效降低资产池总回收金额的波动程度。
• 本期证券设置了信托（流动性）储备账户，缓释了流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款均为信用类不良贷款，回收可能性较低，回收来源较少。
• 基础资产回收受催收资源、催收政策以及内外部因素影响，回收率和回收时间存在不确定性，催收压力增大、资源紧张。
• 实际发行利率存在不确定性，若大于预计发行利率，优先档证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济环境下，居民实际可支配收入增速平缓，房地产市场波动，需关注债务人还款能力和意愿变化。

东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产分散性较好：入池资产27310笔，涉及借款人15747户，分布于全国31个省/直辖市/自治区。
• 净回收金额保障：基准情景下36个月预计净回收金额19636.03万元，能够为优先档本息偿付提供较好保障。
• 流动性储备账户：设置流动性储备账户，缓释优先档利息兑付的流动性风险。
• 贷款服务机构优质：邮储银行经营稳健、资本充足，资产证券化经验丰富。

🟥 负面观点

• 信用类不良贷款：无担保，可疑类和损失类占比高（20.06%和77.51%），回收不确定性大。
• 宏观经济压力：若借款人收入改善不及预期，催收承压，可能导致回收率低于预期，影响优先档兑付。
• 模型局限性：预测基于有限历史数据和假设，实际回收可能差异。