中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，正常情景下预计回收金额5496.91万元，优先档发行2600.00万元，超额覆盖。
• 基础资产笔数较多（13240笔）、分散度较高，有效降低回收波动。
• 入池资产包含重组贷款账户（1696笔，余额占比15.86%），有助于提升整体回收率。
• 流动性储备账户缓释了优先档证券的流动性风险。
• 信用触发机制完备，抵销风险、混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用卡不良贷款，纯信用无担保，回收可能性较低，历史真实回收表现一般且呈下降趋势。
• 催收费用较高，实际催收费用若大于预计，可能影响优先档兑付。
• 按月归集和兑付可能加大流动性风险。
• 实际发行利率存在不确定性，若高于预计利率可能影响优先档兑付。
• 宏观经济和居民收入变化可能影响债务人还款能力和意愿。

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散度极高，入池资产共计13240笔，涉及13187户借款人，单户借款人最高未偿本息费余额占比约0.076%，单户借款人最高回收占比约0.086%。
• 优先/次级结构为优先档证券提供了充足的信用支持，本交易以优先/次级结构作为主要的内部信用提升机制。
• 信托（流动性）储备账户设置及过渡期内回收金额能较好缓释流动性风险。
• 超额奖励服务费支付机制，有助于促使贷款服务机构勤勉尽职，提高资产池回收率。
• 贷款服务机构不良贷款处置经验丰富，能够较好规避信息不对称、处理不及时所带来的回收风险。

🟥 负面观点

• 不良贷款的回收情况具有不确定性，不良信用卡债权未附带抵押或质押担保，单笔不良债权的回收不确定性较大。
• 可能存在一定的流动性风险，未设置外部流动性支持机制，且不良贷款现金流回收时间不规则。
• 存在一定宏观经济系统性风险，可能影响到资产池的整体信用表现。