联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散度极高。入池资产共计123867笔，涉及114819户借款人，单户借款人最高未偿本息费余额占比为0.016%，单户借款人最高回收金额占比为0.013%。
• 优先/次级结构为优先档证券提供了充足的信用支持。预计毛回收金额40765.75万元，优先档证券发行规模20000.00万元，优先档证券将获得资产池回收款的优先偿付。
• 信托（流动性）储备账户设置及过渡期内回收金额能较好缓释流动性风险。
• 超额奖励服务费支付机制有助于促使贷款服务机构勤勉尽职，提高资产池回收率。
• 贷款服务机构不良贷款处置经验丰富，能够较好规避信息不对称、处理不及时所带来的回收风险。

🟥 负面观点

• 不良贷款的回收情况具有不确定性。入池贷款为不良信用卡债权，未附带抵押或质押担保，单笔不良债权的回收不确定性较大。
• 可能存在一定的流动性风险。未设置外部流动性支持机制，且优先档证券按月还本付息，不良贷款现金流回收时间不规则，可能引发流动性风险。
• 存在一定宏观经济系统性风险。宏观经济系统性风险可能影响到资产池的整体信用表现。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，正常情景下资产池可供分配回收金额39,843.28万元，优先档发行20,000万元，超额覆盖本息。
• 基础资产笔数很多（123,867笔）、分散度很高，有效降低资产池回收波动。
• 流动性储备账户设置缓释了优先档证券的流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，无抵质押物担保，回收可能性较低，历史真实回收呈下降趋势。
• 基础资产回收受催收资源、政策及内外部因素影响，催收费用较高，存在波动性。
• 实际发行利率存在不确定性，可能影响优先档正常兑付。
• 宏观经济因素对不良债务人还款能力和意愿的影响。