联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性较好，单户借款人最高未偿本息费余额占比0.94%，单户借款人最高预测回收金额占比1.56%。
• 资产池预计回收金额36652.91万元和顺序偿付机制为优先档证券提供了充足的信用支持。
• 信托（流动性）储备账户的设置较好地缓释了流动性风险。
• 贷款服务机构不良贷款处置经验丰富，超额奖励服务费支付机制有助于促使贷款服务机构勤勉尽职。

🟥 负面观点

• 抵押物市场价值波动风险较大，且回收表现受房地产行业影响较大。
• 抵押物地区集中度风险：未偿本息费余额占比前三的省份合计占抵押类贷款的51.12%。
• 处置过程中的偶然性因素导致预测回收金额及回收时间分布存在较大不确定性。
• 可能存在担保物权风险：未办理抵押权转移登记可能无法对抗善意第三人。
• 存在一定宏观经济系统性风险。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池资产主要为抵押贷款，抵押物以个人住房为主，变现能力强，对回收形成支撑。
• 入池资产借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比6.30%，地区赫希曼指数0.06，降低回收波动。
• 入池资产加权平均逾期期数8.57个月，损失类贷款占比27.31%，债权回收可能性较高。
• 交易结构下超额覆盖较好，流动性储备账户缓释流动性风险，信用触发机制完备。

🟥 负面观点

• 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，实际表现可能偏离预期。
• 部分资产无抵押担保（信用/保证类贷款余额占比15.88%），回收水平相对较低。
• 入池资产加权平均当前抵押率128.43%，抵押物处置难度较大；部分抵押物为非居住用房，变现能力差；未办理抵押权变更登记存在风险。
• 静态池数据口径差异导致参考意义较弱，预测回收可能偏离实际。
• 实际发行利率不确定性可能导致优先档兑付风险。
• 抽样调查可能遗漏个别瑕疵资产。
• 宏观经济和房地产市场波动可能影响还款能力和意愿。