中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
- 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，较为有效地降低了资产池总回收金额的波动程度。
- 封包期真实回收将对证券的偿付提供一定的支持。截至6月末，入池资产已实现回收4,738.32万元，真实回收金额占优先档规模为29.61%，该部分现金的入池降低了资产池整体回收金额的不确定性。
- 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。本期证券设置了流动性储备账户，存放金额为当期优先支出与优先档利息之和的1.0倍。
- 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险极低。
🟥 负面观点
- 入池贷款均为信用类不良贷款，回收可能性较低。无抵押或保证担保，主要依赖催收回款，部分借款人存在经营停产破产、失联等情形，回收难度大。
- 基础资产回收会较大程度受到发起机构催收资源、催收政策以及其他内外部因素影响，资产池回收率和回收时间存在不确定性。
- 历史数据容量较少，时间覆盖长度较短（2020年7月至2025年3月），对于基础资产回收率的估计可能存在一定误差。
- 实际发行利率存在一定的不确定性，若大于预计发行利率，可能影响优先档正常兑付。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产下行压力、居民杠杆偏高仍可能影响债务人还款能力。