中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物以个人住房为主，具有较强的变现能力，对回收水平形成支撑。
- 抵押物分布在一二类城市占比达96.90%，区域司法环境和房价稳定性较好，有利于处置回收。
- 借款人分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅为3.52%，降低了集中风险。
- 加权平均逾期期限较短，仅为4.05个月，损失类贷款占比仅0.64%，债权回收可能性较高。
- 正常情景下，资产池预计可供分配回收金额为126,334.82万元，覆盖优先档发行金额73,000万元，提供较强信用支持。
- 设置流动性储备账户，可补足优先档利息支付，缓释流动性风险。
- 信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等结构风险较低。
🟥 负面观点
- 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受催收能力、司法环境等因素影响，可能偏离预期。
- 部分抵押物为非居住用房（占比1.22%），包括商业用房、工业厂房等，处置难度较大，变现能力较差。
- 加权平均当前抵押率为106.21%，整体抵押物价值对贷款余额覆盖不足，增加处置压力。
- 未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险，影响处置确定性。
- 地区集中度较高，赫希曼指数为0.13，回收集中于浙江、广东、江苏等地，面临区域性风险暴露。
- 若实际发行利率高于预期（利差缩减50bp压力测试），优先档兑付可能存在风险。
- 宏观经济仍面临房地产下行、居民杠杆偏高、可支配收入增长缓慢等问题，可能持续影响债务人还款能力。