东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产共计59447笔，涉及借款人34567户，分布于全国31个省/直辖市/自治区，资产分散性较好
• 基准情景下入池资产36个月内的预计净回收金额为29580.48万元，能够为优先档资产支持证券本息偿付提供较好的保障
• 设置了流动性储备账户，能够一定程度上缓释优先档资产支持证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构邮储银行经营和财务状况稳健、资本充足，具备丰富的资产证券化经验，能够为本期资产支持证券入池贷款提供优质服务

🟥 负面观点

• 入池资产均为信用类不良贷款债权，未附带保证担保或抵质押担保，资产现金流回收仅能依靠对借款人的催收回款
• 可疑类和损失类资产占比较高，分别为41.34%和40.33%，资产回收的金额和时间不确定性较大
• 近年来复杂的宏观经济环境增加了资产处置过程中的不确定性，未来若借款人可支配收入改善情况不及预期，不良资产的催收将持续承压，或将使得回收率低于预计目标
• 模型预测结果基于一系列假设之上，存在一定的局限性，实际现金流回款可能与模型预测结果存在差异

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，较为有效地降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 过渡期真实回收金额的入池将对证券的偿付提供一定的支持，截至2025年7月14日已实现回收5,768.90万元，占优先档规模的31.18%。
• 交易结构下资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持，正常情景下超额覆盖充足。
• 设置了信托（流动性）储备账户，一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款均为信用类不良贷款，无抵押担保，回收可能性较低。
• 资产池回收会较大程度受到发起机构催收资源、政策及外部司法环境等因素影响，存在不确定性。
• 现阶段催收压力增大、资源紧张，叠加监管强化个人信息保护，预期未来回收存在波动。
• 若实际发行利率高于预计利率，优先档正常兑付存在一定风险。
• 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产下行、居民杠杆偏高仍可能影响债务人还款能力。