东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 本期资产支持证券入池资产共计18844笔，涉及借款人9059户，借款人分布于全国31个省/直辖市/自治区，资产分散性较好
• 基准情景下，自初始起算日起36个月内资产池预计净回收金额16686.81万元，能够为优先档资产支持证券本息偿付提供较好的保障
• 本期资产支持证券设置了流动性储备账户，能够一定程度上缓释优先档资产支持证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构邮储银行经营和财务状况稳健、资本充足，具备丰富的资产证券化经验，能够为本期资产支持证券入池贷款提供优质服务

🟥 负面观点

• 入池资产均为个人消费类不良贷款债权，无保证担保或抵质押担保等增信方式，资产现金流回收仅能依靠对借款人的催收回款，且可疑类和损失类资产金额占比相对较高，分别为17.90%和74.98%，资产回收的金额和时间不确定性较大
• 近年来复杂的宏观经济环境增加了不良资产处置过程中的不确定性，未来若借款人可支配收入改善情况不及预期，不良资产的催收将持续承压，或将使得回收率低于预计目标，进而将对优先档资产支持证券的兑付造成一定压力
• 东方金诚对个人消费类不良贷款债权回收金额及时间的预测，建立在有限的历史数据与一系列模型假设之上，受模型局限性影响，未来资产池的实际回收情况可能与模型预测结果存在一定的差异

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，有效降低了资产池回收波动程度。
• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，超额覆盖能保障优先档本息偿付。
• 流动性储备账户设置缓释了优先档证券的流动性风险。
• 信用触发机制完备，抵销、混同等风险很低。
• 发起机构历史项目真实回收表现很好，贷后管理能力较强。

🟥 负面观点

• 入池资产为无担保的纯信用不良贷款，回收可能性较低。
• 截至封包期实际回收情况显示回收率较历史项目有所下降。
• 催收资源紧张、司法环境及个人信息保护监管趋严，影响未来回收稳定性。
• 催收费用从回收款中全额扣除，若超预期将影响优先档兑付。
• 基础资产回收受内外部因素影响大，存在较大不确定性。