中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物全部为个人住房，具有较强的变现能力，一二类城市占比54.14%，提供了相对可靠的回收来源。
- 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅1.35%，地区赫希曼指数为0.02，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限较短（7.77个月），损失类贷款占比较低（5.36%），债权回收可能性较高。
- 交易结构下资产池回收现金流对优先档形成超额覆盖，正常情景下可供分配回收金额约17.98亿元，高于优先档发行金额10.06亿元。
- 设置流动性储备账户，可补足优先档利息支付，缓释流动性风险。
- 信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等交易结构风险极低。
- 发起机构为中国农业银行，主体信用极高，催收管理体系完善，历史回收表现稳定。
🟥 负面观点
- 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受司法环境、催收能力等因素影响，可能偏离预期。
- 加权平均当前抵押率达81.71%，整体抵押物价值对贷款余额覆盖程度较低，处置难度较大。
- 18.43%的抵押房产尚未办理正式抵押登记，且未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险。
- 基础资产为不良贷款，回收不确定性高；若实际发行利率高于预计值，优先档兑付存在风险。
- 项目采用抽样尽调方式，虽反映总体状况，但仍可能存在个别资产瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济仍面临房地产下行压力、居民可支配收入增速缓慢等问题，债务人还款能力承压。