中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，多数为居住用房，变现能力强，对回收水平形成较好支撑。
- 抵押物一二类城市占比高（72.46%），且均已办理正式抵押登记，提供相对可靠的回收来源。
- 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅7.72%，地区赫希曼指数为0.04，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限较短（9.30个月），提高债权回收可能性并加快处置进度。
- 资产池预计可供分配回收金额4.80亿元，覆盖优先级发行金额3.10亿元，在扣除各项费用后仍形成超额覆盖，提供良好信用支持。
- 设置流动性储备账户，可在回收款不足时补足优先级利息，缓释流动性风险。
- 信用触发机制完备，抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险均有相应缓释措施，交易结构风险极低。
🟥 负面观点
- 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受催收能力、司法环境等因素影响，若未来偏离历史经验将加剧不确定性。
- 部分抵押物为非居住用房（占比3.55%），包括商业用房、办公用房等，处置难度较大，变现能力较差。
- 加权平均当前抵押率达96.79%，整体评估价值对贷款余额覆盖程度较低，借款人还款意愿和能力可能更低。
- 基础资产为不良贷款，回收不确定性高；若实际发行利率高于预期，优先级兑付存在风险。
- 入池资产数量众多，尽调采用抽样方式，可能存在个别资产瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产板块仍有下行压力，居民可支配收入增速缓慢，部分地区杠杆偏高，需持续关注债务人还款能力承压情况。