东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产共计17676笔，涉及借款人13359户，分布于全国32个地区，资产分散性较好
• 基准情景下，自初始起算日起36个月内资产池预计净回收金额18904.47万元，能够为优先档资产支持证券本息偿付提供较好的保障
• 设置了信托（流动性）储备账户，一定程度上可以缓释优先档资产支持证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构中国建设银行自身财务和经营状况稳健、资本充足，具备丰富的资产证券化经验，能够为本期资产支持证券提供优质的贷款服务

🟥 负面观点

• 入池资产均为个人消费类不良贷款债权，未附带保证担保或抵质押担保，资产现金流回收仅依靠对借款人催收的自身回款
• 可疑类和损失类资产未偿本息费占比分别为32.19%和34.92%，资产回收金额和时间不确定性较大
• 近年来宏观经济增速放缓，若未来借款人可支配收入改善情况不及预期，不良资产的催收仍将继续承压，进而将对优先级资产支持证券的兑付造成一定压力
• 模型预测结果基于历史数据及一系列假设之上，存在一定的局限性，未来实际回收情况可能与模型预测结果存在差异

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，较为有效地降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。正常情景下资产池可供分配的回收金额预计为18,768.12万元，而优先档证券发行金额为11,500.00万元，形成超额覆盖。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险，设置金额为优先支出和优先档利息之和的2倍。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险极低，相关参与机构具备较强服务能力。
• 发起机构历史已发行项目真实回收表现很好，贷后管理能力较强。

🟥 负面观点

• 入池贷款为个人消费类不良贷款，无抵押担保，回收依赖催收，受催收政策变动影响较大。
• 实际发行利率存在不确定性，若高于预计水平，可能影响优先档正常兑付。
• 建易贷历史数据时间覆盖较短（2022年8月至2025年2月），可能导致回收率估计误差。
• 宏观经济短期内仍面临居民杠杆偏高、可支配收入增速缓慢等问题，债务人还款能力承压。