中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
- 基础资产笔数很多、分散度很高，且各项特征分布较为分散，有效降低了资产池总回收金额的波动程度。
- 封包期真实回收将对证券的偿付提供一定的支持，截至2025年10月31日已实现回收2,830.95万元，占优先档规模的9.76%。
- 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险，设置为当期税费、发行费用、登记服务费用、相关参与机构报酬（不包括贷款服务机构）、优先档证券利息之和的1.5倍。
- 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。
🟥 负面观点
- 入池贷款为信用卡不良贷款，回收可能性较低，无保证担保或抵质押物担保等增信方式。
- 基础资产回收会较大程度受到发起机构催收资源、催收政策以及其它内外部因素影响，且催收费用较高，存在一定的波动性。
- 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
- 宏观经济短期内债务人还款能力继续承压，居民实际可支配收入增速缓慢，部分地区杠杆偏高。