中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产以抵押贷款为主，抵押物以个人住房为主，变现能力较强，对回收形成较好支撑。
- 借款人和地区分散度高，前十大借款人贷款余额占比仅1.26%，地区赫希曼指数为0.04，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限较短（7.71个月），损失类贷款占比较低（12.73%），提升债权回收可能性和处置效率。
- 正常情景下资产池可供分配回收金额22.35亿元，覆盖优先档发行金额13.20亿元，形成超额覆盖，提供较强信用支持。
- 设置流动性储备账户，在回收款不足时可补足优先档利息，缓释流动性风险。
- 信用触发机制完备，抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险均有缓释措施，交易结构风险极低。
- 发起机构为中国工商银行，主体信用水平极高，催收与管理能力较强，服务机构稳定性高。
🟥 负面观点
- 资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受司法环境、催收能力等因素影响，模型预测可能偏差。
- 40.10%的贷款为信用类贷款，无抵押担保，依赖借款人还款意愿与能力，回收水平较低。
- 当前抵押率较高（加权平均103.77%），抵押物价值对贷款余额覆盖不足，处置难度大。
- 部分抵押物为非居住用房（商业用房、办公楼等），占比2.59%，变现能力较差，处置难度大于住宅。
- 若实际发行利率高于预计利率（2.40%），优先档兑付可能存在风险。
- 项目采取抽样尽调（102笔），虽覆盖关键维度，但仍存在个别资产瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产仍面临下行压力，居民可支配收入增长缓慢，债务人还款能力承压。