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工元至诚普银2025年第二期

基础信息

公告日期: 2025-03-18
簿记建档: 2025-03-25
设立日期: 2025-03-27
法定到期: 2032-04-26

付款周期: 半年度
底层资产: ⚠️不良资产
细分资产: 💼企业贷款
产品系列: 工元至诚普银

发起人: 工商银行
承销商: 招商证券
发行人: 华润信托
簿记人: None
服务商: 工商银行

支持证券

当前状态发行状态

债券简称	剩余面额	当前余额	当前利率	起息日期	预期到期	发行规模	发行价格
25工元至诚普银2优先	68.62	47,347.80	2.55 %	2025-03-27	2028-04-26	69,000.00	100.00
25工元至诚普银2C	100.00	26,000.00	/	2025-03-27	2030-04-26	26,000.00	114.00

债券名称	发行规模	偿付类型	利率类型	预期到期	起息日期	配售金额	预期存续	加权存续
优先档	69,000.00	过手摊还	固定利率	2028-04-26	2025-03-27	65,500.00	3.08	1.51
次级档	26,000.00	过手摊还	零息式	2030-04-26	2025-03-27	24,700.00	5.08	3.37

售前报告:

东方金诚国际信用评估有限公司

🟩 正面观点

入池资产分散性较好，借款人户数达5492户，贷款笔数16485笔，分散度高。
抵押类资产占比75.34%，有助于提高资产池回收率。
基准情景下预计净回收金额113970.08万元，对优先档本息兑付提供较好保障，覆盖倍数达1.65倍。
设置流动性储备账户，必备金额为当期费用和优先档利息的1.50倍，有效缓释流动性风险。
工商银行作为贷款服务机构，经营稳健、资本充足，具备丰富不良资产处置经验。
交易结构设置不合格资产赎回、清仓回购、信用触发机制等，增强信用支持。

🟥 负面观点

信用类不良贷款占比24.66%，现金流依赖催收，回收金额和时间不确定性大。
三线城市抵押物占比34.16%，在房地产市场尚未企稳背景下面临跌价风险。
部分抵押房产为借款人唯一住房，影响处置效率和回收进度。
模型预测基于历史数据和假设，存在局限性，实际回收可能偏离预测。
宏观经济环境复杂，若借款人可支配收入改善弱于预期，催收压力加大。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

入池资产主要为抵押贷款，且抵押物以个人住房为主，变现能力较强，对回收水平形成较好支撑。
借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅2.85%，地区赫希曼指数为4.03%，有效降低集中风险。
加权平均逾期期限较短（7.43个月），损失类贷款占比较低（10.80%），提升债权回收可能性。
正常情景下资产池可供分配回收金额约11.81亿元，覆盖优先档发行额6.90亿元，提供较好信用支持。
设置流动性储备账户，可在回收款不足时补足优先档利息，缓释流动性风险。
信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等交易结构风险极低。

🟥 负面观点

资产实际回收率与回收时间存在不确定性，受催收能力、司法环境等因素影响，可能偏离预期。
24.66%的贷款为信用类贷款，无抵押担保，还款来源单一，回收水平较低。
部分抵押物为非居住用房（占比1.21%），处置难度较大，变现能力较差。
当前抵押率较高（加权平均94.93%），抵押物评估价值对贷款余额覆盖程度低，处置难度大。
若实际发行利率高于预计利率，优先档兑付存在风险。
项目采取抽样尽调方式，个别资产可能存在瑕疵或不符合合格标准的风险。
宏观经济虽有望恢复，但居民可支配收入增速缓慢，房地产下行压力仍存，债务人还款能力承压。

违约前分配

分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：依据相关中国法律应由受托人缴纳的与信托相关的税费（税收）；分配资金金额和计算方式：实际应缴金额；分配方式：顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：应付未付的各项发行费用（包括受托机构垫付的费用和以往各期未付金额）（发行费用）；分配资金金额和计算方式：应付未付金额（实际应缴金额）；分配方式：同顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：支付登记托管机构/支付代理机构当期服务费用（登记/代理机构费用）；分配资金金额和计算方式：当期费用（实际应缴金额）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：主要参与方的当期服务报酬（中介机构报酬（除贷款服务机构报酬））；分配资金金额和计算方式：当期应付服务报酬（实际应付金额）；分配方式：同顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：优先档资产支持证券的利息（优先档证券利息）；分配资金金额和计算方式：按票面利率计算的当期利息；分配方式：顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：转入信托（流动性）储备账户；分配资金金额和计算方式：使账户余额不少于必备流动性储备金额（为当期各项费用和优先档利息的1.50倍）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：支付当期应支付的贷款服务机构基本服务费的50%；分配资金金额和计算方式：当期基本服务费的50%（合同约定金额的50%）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：费用支出以及受托人以固有财产垫付的代为发送权利完善通知所发生的费用（如有）（以往各期未付金额（资金保管机构汇划费除外）及受托人垫付费用）；分配资金金额和计算方式：实际发生金额（累计未付金额）；分配方式：同顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：优先档资产支持证券的未偿本金（优先档证券本金）；分配资金金额和计算方式：直至所有优先档未偿本金余额为零（可分配资金中用于偿还本金部分）；分配方式：顺序支付（顺序支付至全部清偿）
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：支付累计应付未付的贷款服务机构的基本服务费（超过第7项限额的累计应付未付贷款服务机构基本服务费）；分配资金金额和计算方式：累计未付金额（剩余应付金额）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：支付次级档资产支持证券的未偿本金（次级档证券本金）；分配资金金额和计算方式：直至所有次级档未偿本金余额为零（可分配资金中用于偿还部分）；分配方式：顺序支付（顺序支付至全部清偿）
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：支付次级档资产支持证券固定资金成本（次级档证券固定资金成本）；分配资金金额和计算方式：年化12.00%固定资金成本（合同约定成本）；分配方式：顺序支付（顺序支付至全部清偿）
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：超额奖励服务费（贷款服务机构超额奖励服务费（如有））；分配资金金额和计算方式：按《服务合同》确定的超额奖励服务费（如有）（按约定条件计算）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：信托收款账户余额及合格投资收益（信托财产回收款）；分配资金去向：剩余资金作为次级档资产支持证券的收益（次级档证券收益）；分配资金金额和计算方式：所有余额（如有）（剩余可分配资金）；分配方式：顺序支付

报告期数	期末池余额	期末资产数量	处置中资产	已处置资产	回收金额	回收期初	回收期末	ARS
1	352,730.74	6,769	2,781.03	8,008.90	10,789.92	2024-12-01	2025-03-31	9.08%
2	350,033.12	6,678	6,562.83	8,242.14	14,804.98	2025-03-31	2025-09-30	8.17%

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利率	本期利息	本息合计
1	2025-04-27	60,333.60	8,666.40	2.55 %	144.62	8,811.02
2	2025-10-27	47,347.80	12,985.80	2.55 %	771.36	13,757.16

工元至诚普银2025年第二期

基础信息

支持证券

资产池统计

资产池回收预测

资产池五级分类

售前报告:

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利率	本期利息	本息合计
1	2025-04-27	26,000.00	0.00	/	0.00	0.00
2	2025-10-27	26,000.00	0.00	/	0.00	0.00