中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且抵押物以个人住房为主，变现能力较强，对回收水平形成较好支撑。
- 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比仅为1.52%，地区赫希曼指数为0.02，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限较短（8.67个月），损失类贷款占比较低（18.39%），债权回收可能性较高。
- 正常情景下，资产池次级档预期到期日前预计可供分配回收金额为16.68亿元，优先档发行金额为10.40亿元，扣除各项费用后存在超额覆盖，能为优先档本息偿付提供较好支持。
- 设置流动性储备账户，可缓释流动性风险：当回收款不足支付优先档利息时，可用储备金补足。
- 信用触发机制较为完备，抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险均有缓释措施，交易结构风险很低。
🟥 负面观点
- 资产实际回收率与回收时间受催收能力、司法环境等因素影响，存在一定不确定性，若未来情况偏离历史经验，可能加剧回收不确定性。
- 入池资产当前抵押率较高（加权平均达97.56%），抵押物评估价值对贷款余额覆盖程度低，处置难度大；部分房产尚未办理正式抵押登记，存在无法对抗善意第三人风险。
- 基础资产为不良贷款，回收不确定性高；证券发行金额基于预计回收金额扣除费用确定，若实际发行利率高于预期，优先档兑付存在风险。
- 项目采取抽样方式进行尽调，虽反映总体状况，但仍可能存在个别资产瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产板块仍面临下行压力，居民可支配收入增速缓慢，部分地区杠杆偏高，需持续关注债务人还款能力承压情况。