中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 入池资产全部为抵押贷款，且全部为居住用房，抵押物相对其他资产具有更强的变现能力，对资产池预期回收水平和回收可靠性形成了较好的支撑。
- 抵押物分布在一二类城市占比很高（78.21%），均已办理正式抵押登记，能够为资产池提供相对可靠的回收来源。
- 借款人和地区分散度较高，前十大借款人贷款余额占比为9.27%，地区赫希曼指数为0.05，有效降低集中风险。
- 加权平均逾期期限很短（3.59个月），损失类贷款占比较低（3.12%），债权回收可能性较高。
- 交易结构下，资产池可供分配的回收金额形成的超额覆盖能够为优先档证券本息偿付提供较好支持。
- 设置流动性储备账户，可在回收款不足时补足优先档利息，缓释流动性风险。
- 信用触发机制较为完备，抵销、混同和流动性风险很低。
🟥 负面观点
- 资产的实际回收率与回收时间存在不确定性，受催收能力、司法环境等因素影响，可能偏离预期。
- 入池资产当前抵押率较高（加权平均达85.78%），抵押物评估价值对贷款余额覆盖程度较低，处置难度较大。
- 未办理抵押权变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险。
- 基础资产为不良贷款，回收不确定性大；若实际发行利率高于预计，可能影响优先档正常兑付。
- 项目采取抽样尽调，虽反映总体状况，但个别资产仍可能存在瑕疵或不符合合格标准的风险。
- 宏观经济虽有望温和复苏，但房地产下行压力、居民杠杆偏高、可支配收入增速缓慢等因素仍可能影响债务人还款能力。