中诚信国际

• 评级日期: 2025-04-23
• 基准日: 债券/2025-04-23 , 资产池/2025-03-31
• 跟踪评级: <24臻粹6优先/AAAsf> <24臻粹6C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付；截至证券跟踪基准日，24臻粹6优先已获得42686000元本金偿付。资产处置进度好于预期，实际累计回收金额为52446600元，高于首次评级时的预测值42134200元；预计未来28个月回收金额约为90398500元，可为优先级证券提供良好支持。交易设有流动性储备账户，截至基准日余额为55600元。

🟥 负面观点

• 入池资产为无抵押的信用卡不良债权，回收不确定性较大；催收处置受宏观经济环境、系统性风险及偶然因素影响显著。近年来经济增速放缓，不良率上升，处置难度加大，可能对优先级证券本息的按时足额偿付产生不利影响。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 基础资产笔数较多，分散度较高，且各项特征分布较为分散，较为有效地降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低可能会受到催收政策变动的影响，催收费用较高。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 本期项目按月度进行现金流归集和证券兑付，或将加大证券流动性风险。
• 宏观经济在稳增长政策积极推进、经济内生动能自发修复下有望持续恢复向好，但仍需关注短期内债务人还款能力继续承压的情况。

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。一般景况下36个月内预期净回收金额为11,307.02万元，相较优先档发行规模7,000万元提供了较大支持。
• 设置了信托（流动性）储备账户，能够在一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 贷款服务机构广发银行经营稳健，信用实力强，具备丰富的不良资产处置经验和履行职责的能力，抵销、混同风险极低。

🟥 负面观点

• 单笔债权的回收不确定性较大。入池资产为无抵押的信用卡不良债权，催收结果易受系统性风险和偶然因素影响，宏观经济下行可能加大处置难度。
• 未设置外部流动性支持机构，优先档按月付息，若回收不稳定，存在一定的流动性风险。
• 评级模型依赖历史数据和假设，存在模型局限性和预测偏差风险，特别是当前宏观经济环境变化可能削弱历史数据的代表性。
• 宏观经济下行压力可能影响基础资产履约表现，进而影响优先档本息按时足额偿付。