中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 基础资产笔数很多，分散度很高，且各项特征分布较为分散，有效降低了资产池回收的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用卡不良贷款，回收可能性较低，催收费用较高。
• 基础资产回收可能会受到政策变动、疫情尚未完全恢复的影响，存在一定的波动性。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 本期项目按双月度进行现金流归集和证券兑付，或将加大证券流动性风险。
• 宏观经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变，但仍需关注短期内债务人还款能力继续承压的情况。

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。
• 信托（流动性）储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 贷款服务机构浦发银行信用实力极强，具备丰富的不良贷款处置回收经验。

🟥 负面观点

• 回收不确定性较大，不良债权无抵押担保，催收结果易受系统性风险和偶然因素影响。
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券利息兑付可能面临一定的流动性风险。
• 有限的历史数据和模型局限性，评级模型基于历史数据预测未来表现存在偏差。
• 宏观经济下行压力会增加基础资产履约表现的不确定性。