中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。
• 信托（流动性）储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 贷款服务机构具备丰富的贷款服务经验，平安银行经营稳健，资产质量良好，具备良好的信用等级，抵销、混同风险极低，且已成功发起多期信贷资产证券化产品并担任贷款服务机构，经验丰富。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大，催收处置过程复杂多变，受系统性风险和偶然因素影响，未来现金流回收存在不确定性。
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券按季付息，利息兑付可能面临一定的流动性风险。
• 模型局限性：评级模型基于理论假设，真实情况可能存在偏差。
• 资金混同风险：回收款在贷款服务机构账户中有停留时间，若其财务状况恶化，可能产生混同风险。
• 宏观经济风险：经济下行压力增加基础资产履约表现的不确定性。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，较为有效地降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低，可能会受到催收政策变动的影响，催收费用较高。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济短期内债务人还款能力继续承压，仍需关注不良债务人的还款能力变化。