中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持
• 信托（流动性）储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构具备丰富的贷款服务经验，经营稳健，资产质量良好，具备履行其相应职责的能力

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大，处置结果易受系统性风险和偶然因素影响
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券利息兑付可能面临一定的流动性风险
• 模型局限性：评级模型基于理论假设，真实情况可能存在偏差
• 资金混同风险：回收款在贷款服务机构账户中有停留时间，若其财务状况恶化可能导致混同
• 宏观经济风险：经济下行压力增加基础资产履约不确定性

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多、分散度较高，且各项特征分布较为分散，有效降低了资产池回收波动程度。
• 交易结构下资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，超额覆盖为优先档本息偿付提供保障。
• 流动性储备账户设置缓释了优先档证券的流动性风险。
• 信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等风险较低。
• 发起机构贷后管理能力强，历史项目真实回收表现良好。

🟥 负面观点

• 入池资产为纯信用类不良贷款，无担保，回收依赖催收，受催收政策影响较大。
• 催收费用在回收款中全额扣除，若实际费用高于预计，可能影响优先档兑付。
• 基础资产回收不确定性高，若实际发行利率高于预期，优先档兑付存在风险。
• 宏观经济复苏仍承压，居民可支配收入增速缓慢，可能影响债务人还款能力。