联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性很好，共入池10943户借款人，单户借款人未偿本息费余额占比不超过0.05%，单户回收占比不超过0.23%。
• 优先/次级结构为优先档证券提供了足够的信用支持，预测毛回收率为19.06%，优先档发行规模1亿元，获得优先偿付。
• 信托（流动性）储备账户设置有效缓释了流动性风险，过渡期内已实现6192.54万元现金回收，占初始起算日未偿本息费余额的7.36%。
• 贷款服务机构中国银行具有丰富的不良贷款处置经验，能够较好规避信息不对称和处理不及时带来的回收风险。
• 设置了超额奖励服务费机制，激励贷款服务机构勤勉尽职，有利于提高资产池回收率。

🟥 负面观点

• 单笔不良债权回收不确定性较大，因无抵押或质押担保，回收依赖催收效果。
• 存在流动性风险，不良贷款处置现金流时间不规则，虽有内部储备账户但无外部流动性支持。
• 预测的回收金额及时间受偶然性因素影响较大，包括宏观经济、政策变化等难以预计的因素。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 过渡期真实回收金额的入池将对证券的偿付提供一定的支持，占优先档比例达61.93%。
• 基础资产笔数较多，分散度较高，一定程度上降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险极低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低。
• 若疫情反复，或将导致基础资产回收存在一定的波动性。
• 贷款回收率和回收时间存在不确定性。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济短期内债务人还款能力继续承压。