联合资信评估股份有限公司

• 评级日期: 2024-07-29
• 基准日: 债券/2024-03-31 , 资产池/2024-03-31
• 跟踪评级: <23臻金4优先/AAAsf> <23臻金4C/NR>

🟩 正面观点

• 资产池实际回收进度优于首次评级预测。截至基础资产跟踪基准日，本次资产池收款期间实际回收历经5.29个月，回收金额共计23536900元；联合资信首次评级预测的同期限回收金额为2100000元，资产池实际回收进度明显优于预期。量化测算结果显示，“23臻金4优先”的量化模型指示信用等级为AAAsf。发起机构/贷款服务机构浙商银行财务状况稳健，处置方式恰当有效，贷款服务能力良好，其他各参与机构履职情况稳定，有助于优先档证券的兑付。交易结构中设置了信托（流动性）储备账户，缓释了优先档证券本息兑付的流动性风险。

🟥 负面观点

• 不良资产的回收情况具有不确定性。截至基础资产跟踪基准日，仍有53户债务人的148笔贷款债权在处置进程中，加权平均逾期期数由7.73个月上升至11.55个月，未来回收面临的不确定性增加。存在一定宏观经济系统性风险。2023年世界经济低迷，地缘政治冲突复杂多变，中国虽加强逆周期调控，但宏观环境波动可能影响资产池整体信用表现。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 入池贷款均有抵质押物可供处置，抵质押物的处置变现是本期项目主要的回收来源。
• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 信托（流动性）储备账户的设置一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券交易结构设置了贷款服务机构超额回收奖励机制，有利于激励服务商的尽职履责意愿。

🟥 负面观点

• 部分基础资产在设立信托财产后可能出现一定的瑕疵或缺陷，可能对回收产生不利影响，同时，考虑经济形势波动等其他因素，贷款的回收率和回收时间存在一定不确定性。
• 本期入池资产地区和行业集中度较高，借款人集中度一般，存在一定的回收风险。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济在全球通胀、俄乌冲突、疫情冲击三大风险因素边际改善背景下有望迎来复苏，但仍需关注短期内债务人还款能力继续承压的情况。

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池贷款均附带抵押或质押担保，抵质押物的处置回收是本交易未来现金流回收的主要来源。
• 资产池预计回收金额及优先/次级顺序偿付结构为优先档资产支持证券提供了充足的信用支持。
• 信托（流动性）储备账户的设置较好地缓释了流动性风险。
• 贷款服务机构不良贷款处置经验丰富，能够较好规避信息不对称、处置不及时所带来的回收风险。
• 超额奖励服务费支付机制有助于促使贷款服务机构勤勉尽职，从而有利于提高资产池的回收率。

🟥 负面观点

• 入池资产债务人集中度较高，单户债务人最高未偿本息费余额占比达11.60%。
• 本交易地区集中风险很高，浙江省、甘肃省和天津市未偿本息费余额合计占比64.94%。
• 存在一定担保物权风险，尚未办理抵押权转移登记可能无法对抗善意第三人。
• 抵押物回收表现受房地产行业波动的影响较大，住宅和商用房地产占比较高。
• 对公不良贷款抵质押物的处置与清收过程存在较大不确定性。
• 存在一定的宏观经济系统性风险，经济恢复势头仍需呵护。