中诚信国际信用评级有限责任公司

• 评级日期: 2024-07-26
• 基准日: 债券/2024-04-23 , 资产池/2024-03-31
• 跟踪评级: <23臻粹6优先/AAAsf> <23臻粹6C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付。跟踪期内，优先级证券按时足额获得了利息支付；截至证券跟踪基准日，23臻粹6优先获得了7256.40万元本金的偿付。
• 跟踪期内，资产处置进度与预期相符，预计未来回收金额可为优先级证券提供良好的支持。截至资产池跟踪基准日，入池资产累计回收金额8867.63万元，占初始资产池未偿本息余额的比例为0.0406。在首次评级时，我们对截至资产池跟踪基准日入池资产回收金额的预测值为9146.24万元，实际累计回收金额与我们的预测值基本接近。此外，中诚信国际根据贷款服务机构提供的截至资产池跟踪基准日的实际回收情况调整了对资产池的回收估计，扣除已回收金额外，预计入池资产未来26个月回收总金额约为13610.96万元，可为优先级证券提供良好的回收支持。
• 储备金账户的设置。根据交易的安排，本交易设置有流动性储备账户。截至证券跟踪基准日，流动性储备账户内余额12.28万元。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大。不良资产处置过程复杂多变，处置结果易受到系统性风险和偶然因素的影响，因此未来现金流回收具有一定不确定性。特别是近年来宏观经济增速放缓，不良率提升，不良资产处置工作难度加大，处置价值和处置时间在一定程度上都受到不利影响，或将对优先级证券本息的按时足额偿付产生一定影响。
• 宏观经济风险。宏观经济下行压力会增加基础资产未来履约表现的不确定性。2024年，稳增长政策以及扩大内需战略的落地实施将进一步推动经济增长复苏，但不容忽视宏观经济仍然面临的内外部环境多重考验，需持续关注上述因素对基础资产表现的影响。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数较多，分散度较高，可有效降低资产池回收波动程度。
• 加权平均逾期期限较短，平均未偿本息费余额较低，基础资产质量较好。
• 资产池回收现金流对优先档证券提供较好信用支持，超额覆盖明显。
• 流动性储备账户设置缓释了优先档证券的流动性风险。
• 交易结构信用触发机制完备，抵销、混同风险很低。
• 发起机构广发银行主体信用水平高，贷后管理能力较强。

🟥 负面观点

• 入池资产为纯信用类不良贷款，无担保，回收可能性较低，催收费用较高。
• 基础资产回收受政策变动和催收力度影响，存在不确定性。
• 按月度进行现金流归集和兑付，可能加大流动性风险。
• 实际发行利率若高于预期，将影响优先档正常兑付。
• 宏观经济复苏背景下居民收入增速缓慢，债务人还款能力仍承压。

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额可以为优先档证券提供较大的现金流回收支持。
• 信托（流动性）储备账户设置能够一定程度上缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 贷款服务机构信用实力极强，具备履行其相应职责的能力。

🟥 负面观点

• 单笔债权的回收不确定性较大。
• 未设置外部流动性支持机构，优先档证券的利息兑付可能面临一定的流动性风险。
• 有限的历史数据和模型局限性影响预测准确性。
• 宏观经济下行压力增加基础资产履约表现的不确定性。