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睿程2023年第一期

基础信息

  • 公告日期: 2023-08-29
  • 簿记建档: 2023-09-05
  • 设立日期: 2023-09-08
  • 法定到期: 2028-04-26
  • 付款周期: 每月
  • 底层资产: 🚗汽车贷款
  • 产品系列: 睿程
  • 簿记人: None

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
23睿程1优先_bc0.000.002.56 %2023-09-082025-07-26170,000.00100.00
23睿程1C_bc0.000.00/2023-09-08None30,000.00None
名称发行规模配售规模利率类型加权平均期限设立日期
优先级资产支持证券170,000.00170,000.00固定利率1.160002023-09-08
次级资产支持证券30,000.000.00零息式None2023-09-08

融资结构

募集规模: 200,000.00
次级比例: 15.000%

资产池统计
起算日期: 2023-05-31
本息费余额:/
平均余额: 3.89
平均利率: 2.10%

相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差

售前报告:

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 初始基础资产整体信用质量较好：借款人加权平均年龄36.36岁，处于职业及收入稳定期，还款意愿强；加权平均收入债务比为4.25倍，还款保障强
  • 基础资产分散度高：借款人覆盖31个省市，最大地区（山东）占比9.11%；抵押物最大品牌（北京现代）占比71.74%；单笔贷款最大未偿本金余额占比仅0.02%
  • 信用增级措施充分：次级提供15.00%信用支持；设置2000.00万元流动性储备账户；设置3100.00万元收益补充储备账户
  • 交易结构风险较低：抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险均有缓释机制；提前摊还机制可有效控制持续购买不确定性
  • 发起机构风险管理能力强：截至2023年3月末零售信贷资产余额137.05亿元，不良率0.80%；历史12单累计违约率表现稳健；主体评分显示尽职管理能力较强

🟥 负面观点

  • 持续购买模式带来不确定性：合格标准未限定抵押物品牌，未来资产池品牌分布可能变化，影响信用稳定性
  • 利差支持有限：加权平均贷款利率仅2.05%，虽持续购买标的利率不低于2.20%，但仍显著低于市场同业水平，封包期利息补偿有限
  • 宏观经济与行业风险仍存：居民可支配收入恢复缓慢、汽车细分市场竞争加剧、新能源转型压力可能影响部分客群还款能力

惠誉博华资信评估有限公司

🟩 正面观点

  • 初始资产池均为正常类贷款，加权平均账龄12.7个月，加权平均剩余期限19.1个月，加权平均初始抵押率61.6%
  • 基础资产分散度高：覆盖全国31个省级行政区，最大单一借款人未偿本金占比0.02%，前十大借款人合计占比0.17%
  • 信用增级比例达15.0%，为AAAsf级证券提供充足信用缓冲
  • 设置流动性储备账户，初始金额2000.0万元（占初始池余额1.0%），可补足支付缺口，缓释支付中断风险
  • 设置混同储备账户，当贷款服务机构主体评级低于BBB级时触发存入机制，有效缓释混同风险
  • 发起机构北现汽金具备丰富车贷ABS经验，已发行12单同类产品，历史兑付表现良好
  • 贷款服务机构风控与操作能力获认可：具备完善反欺诈系统、内部评分卡、五级分类管理及严格逾期催收流程

🟥 负面观点

  • 资产池加权平均利率仅2.1%，其中75.2%为零息贷款，利率结构高度依赖厂商贴息；高利率贷款（15.2%利率>8.0%）违约将显著拉低整体利差，评级模型已按50%违约来自最高利率资产进行压力测试
  • 存在抵押权未办理初始登记或未在信托生效日办理变更登记的情况，存在不能对抗善意第三人风险；虽有收购承诺，但构成法律执行不确定性
  • 持续购买期7个月，虽资产合格标准一致，但仍存在资产质量随时间缓慢劣化的潜在风险，评级已在AAAsf压力乘数中纳入考量

违约前分配

  1. 分配资金来源：可分配金额（主要包括贷款回收款和流动性储备提取金额）；分配资金去向：税收（税费及优先支付费用）；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：应付金额
  2. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：支付受托机构、资金保管机构、支付代理机构、审计师及评级机构的服务报酬（支付目前已向支付代理机构支付的费用除外），及以人民币150000元/月为上限，应由发起机构代表受托机构支付且到期未支付的可报销费用支出（包含应向贷款服务机构支付的费用和补偿金）；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：应付金额
  3. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：支付贷款服务机构的服务报酬；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：应付金额
  4. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：支付优先级资产支持证券利息（包括逾期未付利息）；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：应付利息
  5. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：向流动性储备账户转入达到必备流动性储备金额所需的款项；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：补足至必备流动性储备金额（初始资产池余额的1.0%）
  6. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：持续购买期内，向持续购买账户转入使账户余额达到必备持续购买金额的款项，不足由收益补充储备账户进行补充；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：必备持续购买金额
  7. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：持续购买期内，向收益补充储备账户转入使余额达到必备收益补充储备金额；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：补足至必备收益补充储备金额（初始为31000000元）
  8. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：持续购买期结束，支付优先级证券本金；如持续购买期末结束，则继续以下分配；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：应付金额
  9. 分配资金来源：可分配金额（可用资金）；分配资金去向：向受托机构、资金保管机构、代理机构、审计师级评级机构超过可报销费用支出部分；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：应付金额
  10. 分配资金来源：可分配金额（剩余资金）；分配资金去向：向次级持有人支付全部剩余资金；分配方式：顺序支付；分配资金金额和计算方式：全部剩余资金
池表现数据仅在NPL产品中展示
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12023-10-19170,000.000.002.56 %572.32572.32
22023-11-20170,000.000.002.56 %369.62369.62
32023-12-19170,000.000.002.56 %357.70357.70
42024-01-26170,000.000.002.56 %369.62369.62
52024-02-26170,000.000.002.56 %369.62369.62
62024-03-26170,000.000.002.56 %345.78345.78
72024-04-19170,000.000.002.56 %369.62369.62
82024-05-26152,014.0017,986.002.56 %357.7018,343.70
92024-06-26134,589.0017,425.002.56 %330.5217,755.52
102024-07-19117,946.0016,643.002.56 %283.1916,926.19
112024-08-26102,051.0015,895.002.56 %256.4416,151.44
122024-09-1987,108.0014,943.002.56 %221.8815,164.88
132024-10-2673,253.0013,855.002.56 %183.2814,038.28
142024-11-2660,452.0012,801.002.56 %159.2712,960.27
152024-12-1948,705.0011,747.002.56 %127.2011,874.20
162025-01-2638,012.0010,693.002.56 %105.9010,798.90
172025-02-2628,951.009,061.002.56 %82.659,143.65
182025-03-2621,284.007,667.002.56 %56.867,723.86
192025-04-2614,195.007,089.002.56 %46.287,135.28
202025-05-267,922.006,273.002.56 %29.876,302.87
212025-06-262,125.005,797.002.56 %17.225,814.22
222025-07-210.002,125.002.56 %4.472,129.47
232025-08-26/0.002.56 %0.000.00
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12023-10-1930,000.000.00/159.08159.08
22023-11-2030,000.000.00/0.000.00
32023-12-1930,000.000.00/0.000.00
42024-01-2630,000.000.00/0.000.00
52024-02-2630,000.000.00/0.000.00
62024-03-2630,000.000.00/0.000.00
72024-04-1930,000.000.00/0.000.00
82024-05-2630,000.000.00/0.000.00
92024-06-2630,000.000.00/0.000.00
102024-07-1930,000.000.00/0.000.00
112024-08-2630,000.000.00/0.000.00
122024-09-1930,000.000.00/0.000.00
132024-10-2630,000.000.00/0.000.00
142024-11-2630,000.000.00/0.000.00
152024-12-1930,000.000.00/0.000.00
162025-01-2630,000.000.00/0.000.00
172025-02-2630,000.000.00/0.000.00
182025-03-2630,000.000.00/0.000.00
192025-04-2630,000.000.00/0.000.00
202025-05-2630,000.000.00/0.000.00
212025-06-2630,000.000.00/0.000.00
222025-07-2126,955.003,045.00/0.003,045.00
232025-08-260.0026,955.00/304.7327,259.73
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