联合资信评估股份有限公司

• 评级日期: 2024-07-29
• 基准日: 债券/2024-04-26 , 资产池/2024-03-31
• 跟踪评级: <23橙益6优先/AAAsf>

🟩 正面观点

• 资产池实际回收情况与首次评级预测基本一致
• 剩余优先档证券获得的信用支持大幅提升

🟥 负面观点

• 不良资产的回收情况具有不确定性
• 存在一定宏观经济系统性风险

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性很好，共入池9937户借款人，单户未偿本息费余额占比不超过0.09%，预计回收金额占比不超过0.08%。
• 优先/次级结构为优先档证券提供充足信用支持，预测毛回收率19.03%，优先档发行规模8600万元，获得优先偿付。
• 设置了信托（流动性）储备账户，且过渡期内有现金回收，有助于缓释优先档利息兑付的流动性风险。
• 贷款服务机构（平安银行）具有丰富的不良贷款处置经验，能有效规避信息不对称和处理不及时风险。
• 设置了浮动服务报酬机制，激励贷款服务机构勤勉尽职，提高资产池回收率。

🟥 负面观点

• 单笔不良债权回收存在不确定性，受多种复杂因素影响，回收金额和时间预测存在较大偏差风险。
• 存在物权风险：基础资产转让时未办理车辆抵押权变更登记，可能无法对抗善意第三人。
• 未设置外部流动性支持机制，仅依赖内部流动性储备账户，现金流回收不规则可能引发流动性风险。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 基础资产笔数较多，分散度较高，较为有效地降低了资产池回收的波动程度。
• 信托（流动性）储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池资产中91.02%为抵押类不良贷款，但抵押物回收存在不确定性，且附加信用贷无担保，回收不确定性较大。
• 基础资产回收可能会受到催收政策变动的影响，存在一定的波动性。
• 实际发行利率存在不确定性，若高于预计利率，优先档兑付存在一定风险。
• 宏观经济短期内债务人还款能力仍承压，需持续关注不良债务人还款能力变化。