中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 优先档获得14.00%的次级档信用支持
• 入池资产共69891笔、69891户，前50大借款人未偿本金余额占比仅0.23%，分散性好
• 入池资产与优先档证券均为固定利率，利差风险较小
• 封包期（2023-05-01至2023-11-30）内将产生部分本金和利息，提供额外信用支持
• 设置3000万元信托（流动性）储备账户，缓释利息偿付流动性风险
• 贷款服务机构长安汽金经营稳健、资产质量良好、证券化经验丰富，抵销与混同风险极低

🟥 负面观点

• 未办理抵押权变更登记，导致信托对抵押车辆的权利可能无法对抗善意第三人
• 评级模型依赖历史数据（2016-09至2023-04），未覆盖完整经济周期，存在模型局限性与预测偏差风险
• 宏观经济下行压力可能增加基础资产履约不确定性

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产集中风险较低：单笔贷款最大未偿本金余额占比小于0.01%，借款人最大地区（广东）贷款占比15.52%，最大品牌（长安轿车）占比69.02%
• 借款人还款能力较强：加权平均年龄34.68岁，加权平均收入债务比4.50倍
• 优先级/次级结构提供14.00%信用支持
• 设置3000万元流动性储备账户缓释流动性风险
• 抵销、混同、后备服务机构缺位、流动性及法律风险缓释措施完备，交易结构风险较低
• 发起机构风险管理能力和尽职管理能力强：截至2023年6月末存量零售信贷资产63477000000元，不良率0.0079
• 历史静态池12期平均累计违约率1.05%，24期平均累计违约率2.87%

🟥 负面观点

• 静态样本池与基础资产池存在特征及宏观环境差异，且静态池数量较少（74个）、历史表现期较短，违约分布参数估计存在误差
• 加权平均贷款利率3.56%，利差支持有限
• 未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的风险（虽有赎回机制缓释）
• 宏观经济复苏仍面临居民可支配收入恢复缓慢、汽车细分市场分化与行业竞争加剧等信用风险