中诚信国际

• 评级日期: 2024-01-26
• 基准日: 债券/2024-01-26 , 资产池/2023-12-31
• 跟踪评级: <22交诚1优先/AAAsf> <22交诚1C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付；资产处置进度好于预期，实际累计回收金额高于首次评级时的预测值，预计未来回收金额可为优先级证券提供良好的支持；设置了流动性储备账户，截至证券跟踪基准日余额为27278400元，增强了流动性保障。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大，受宏观经济增速放缓影响，不良资产处置难度加大，处置价值和时间存在不利影响，可能对优先级证券本息的按时足额偿付造成一定影响。

中诚信国际

• 评级日期: 2023-01-28
• 基准日: 债券/2023-01-28 , 资产池/2022-12-31
• 跟踪评级: <22交诚1优先/AAAsf> <22交诚1C/NR>

🟩 正面观点

• 跟踪期内，优先级证券的利息和本金均获得正常偿付；截至证券跟踪基准日，22交诚1优先已获得419976000元本金偿付。资产处置进度好于预期，截至2023年5月31日累计回收金额为592593200元，占初始资产池未偿本息余额的10.55%，高于首次评级时预测值。根据实际回收情况调整后，预计未来4年回收总金额约为1905169000元，可为优先级证券提供良好支持。交易设有流动性储备账户，截至证券跟踪基准日余额为32862400元。

🟥 负面观点

• 不良债权回收存在较大不确定性，受宏观经济环境、系统性风险及偶然因素影响，处置价值和时间可能受到不利影响。近年来宏观经济增速放缓，不良率上升，加大了资产处置难度，可能对优先级证券本息按时足额偿付造成一定影响。同时，宏观经济下行压力仍存，外部环境复杂多变，需持续关注其对基础资产表现的影响。

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

• 预期回收金额为优先级证券提供了较大的现金流回收支持，一般景况下前四年预期毛回收金额为279,217.98万元，远高于优先级发行规模152,000.00万元。
• 贷款服务机构交通银行信用实力很强，具备丰富的不良贷款处置经验和稳健的经营能力。
• 设置了流动性储备账户，能够一定程度上缓释优先级证券利息兑付面临的流动性风险。

🟥 负面观点

• 不良债权的回收不确定性较大，受宏观经济增速放缓、不良率提升等因素影响，处置难度加大。
• 模型风险存在，定量分析中采用的数学方法和假设可能带来一定偏差。
• 未设置外部流动性支持机构，优先级证券利息兑付可能存在一定的流动性风险。
• 宏观经济下行压力和疫情风险增加了基础资产未来回收表现的不确定性。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 抵质押贷款占比较高，抵质押物的处置变现是主要的回收来源。
• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先级证券能够提供较好的信用支持。
• 部分资产进入处置后期，已回收现金入池降低了不确定性并支持流动性。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。
• 设置贷款服务机构超额回收奖励机制，激励服务商尽职履责。

🟥 负面观点

• 未设置流动性支持机构，存在一定的流动性风险，尽管有流动性储备账户缓释。
• 部分基础资产在设立信托后可能出现瑕疵或缺陷，影响回收。
• 贷款回收率和回收时间受疫情、司法环境、服务能力等因素影响，存在不确定性。
• 实际发行利率若高于预期，可能影响优先级证券正常兑付。