中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 基础资产笔数很多，分散度较高，一定程度上降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低。
• 若疫情反复，或将导致基础资产回收存在一定的波动性。
• 贷款回收率和回收时间存在不确定性。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济向常态回归，但恢复节奏边际放缓，可能对基础资产未来信用表现产生不利影响。

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性很好，共入池10763户借款人，单户未偿本息费占比不超过0.03%。
• 优先/次级结构为优先档提供充足信用支持，次级档占比27.03%，有效增信。
• 设置了信托（流动性）储备账户，且过渡期已回收2679.03万元，有助于缓释流动性风险。
• 贷款服务机构为中国银行，具有丰富不良贷款处置经验，信息掌握充分。
• 设置了超额奖励服务费机制，激励贷款服务机构勤勉履职，提升回收率。

🟥 负面观点

• 入池资产为无抵押信用类不良贷款，单笔回收不确定性较大。
• 未设置外部流动性支持机制，现金流回收时间不规则可能引发流动性风险。
• 偶然性因素可能导致回收金额和时间预测存在较大不确定性。