联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产分散性良好，共涉及79324户借款人，单户未偿本息费占比不超过0.03%，风险分散性强。
• 优先/次级结构提供充足信用支持，次级档占比15%，为优先档提供有效信用增级。
• 设置了信托（流动性）储备账户，有助于缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
• 设置了超额奖励服务费机制，激励贷款服务机构勤勉尽职，提升资产池回收率。
• 贷款服务机构（兴业银行）具有丰富的不良贷款处置经验和良好的服务能力。

🟥 负面观点

• 入池资产为无抵押的信用类债权，单笔回收不确定性较大。
• 未设置外部流动性支持机制，仅依赖内部流动性储备账户，存在一定的流动性风险。
• 不良贷款回收受宏观经济、催收环境等多重因素影响，预测存在不确定性。

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数很多，分散度较高，一定程度上降低了资产池总回收金额的波动程度。
• 交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。
• 贷款服务机构超额回收奖励机制增加了尽职意愿。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低。
• 基础资产回收可能会受到政策变动、疫情反复的影响，存在一定的波动性。
• 实际发行利率存在不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济向常态回归但恢复节奏放缓，可能对基础资产未来信用表现产生不利影响。