联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 入池资产分散性良好，单户借款人未偿本息费总额占比及预测回收额占比均不超过0.075%
• 优先/次级结构为优先档证券提供了充足的信用支持
• 设置了信托流动性储备账户，较好地缓释了优先档证券利息兑付面临的流动性风险
• 贷款服务机构具有丰富的不良贷款处置经验，且对资产池信息了解充分
• 设置了超额奖励服务费机制，激励贷款服务机构勤勉履职，提高回收率

🟥 负面观点

• 入池资产为无抵押或质押担保的信用卡债权，单笔回收不确定性较大
• 未设置外部流动性支持机制，优先档证券按季付息存在一定的流动性风险
• 不良贷款回收情况受多种复杂因素影响，回收金额和时间存在较大不确定性

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 基础资产笔数多，分散度高，降低回收波动风险。
• 借款人地区、职业、授信额度、年龄分布分散，有助于稳定整体回收表现。
• 资产池可供分配回收金额对优先档提供较好覆盖，超额覆盖明显。
• 流动性储备账户设置有效缓释优先档流动性风险。
• 交易结构信用触发机制完备，抵销、混同、流动性等风险较低。
• 发起机构农业银行主体信用高，贷后管理经验丰富，历史回收表现良好。

🟥 负面观点

• 入池资产为信用类不良贷款，无抵押担保，回收依赖催收，不确定性高。
• 催收费用较高且从回收款中全额扣除，若实际费用超预期将影响优先档兑付。
• 疫情反复可能导致借款人还款能力下降，催收效果减弱，影响回收率与时点。
• 贷款回收率和回收时间受催收政策与力度影响大，存在不确定性。
• 若实际发行利率高于预期，可能对优先档正常兑付构成风险。
• 2020年宏观经济增速回落，可能对基础资产未来回收表现产生不利影响。