中债资信评估有限责任公司
🟩 正面观点
- 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持
- 基础资产笔数多，分散度高，降低回收波动
- 流动性储备账户缓释流动性风险
- 信用触发机制完备，抵销/混同风险极低
🟥 负面观点
- 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低
- 若疫情反复，基础资产回收存在波动性
- 贷款回收率和回收时间存在不确定性
- 实际发行利率存在不确定性，证券兑付有风险
- 宏观经济增速回落可能影响基础资产未来回收表现
工元至诚2021年第四期
基础信息
- 公告日期: 2021-06-08
- 簿记建档: 2021-06-16
- 设立日期: 2021-06-18
- 清算日期: 2024-12-26
- 法定到期: 2027-03-26
- 付款周期: 季度
- 底层资产: ⚠️不良资产
- 细分资产: 💳信用卡
- 产品系列: 工元至诚
- 发起人: 工商银行
- 承销商: 招商证券
- 发行人: 华润信托
- 簿记人: None
- 服务商: 工商银行
支持证券
| 债券简称 | 剩余面额 | 当前余额 | 当前利率 | 起息日期 | 预期到期 | 发行规模 | 发行价格 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 21工元至诚4优先bc | 0.00 | 0.00 | 3.35 % | 2021-06-18 | 2022-09-26 | 26,000.00 | 100.00 |
| 21工元至诚4C(bc) | 0.00 | 0.00 | / | 2021-06-18 | 2024-03-26 | 7,400.00 | 112.00 |
| 债券名称 | 发行规模 | 偿付类型 | 利率类型 | 预期到期 | 起息日期 | 配售金额 | 预期存续 | 加权存续 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 优先档 | 26,000.00 | 过手摊还 | 固定利率 | 2022-09-26 | 2021-06-18 | 24,700.00 | 1.27 | 0.47 |
| 次级档 | 7,400.00 | 过手摊还 | 零息式 | 2024-03-26 | 2021-06-18 | 7,000.00 | 2.77 | 1.83 |
融资结构
募集规模: 33,400.00
次级比例: 22.156%
资产池统计
起算日期: 2020-12-31
本息费余额:301,817.94
本金余额:267,248.29
资产池回收预测
- 中债资信: 41,203.42 (回收率: 13.652%)
- 联合资信: 43,906.46 (回收率: 14.547%)
资产池五级分类
- 可疑: 48.42%
- 次级: 32.35%
- 损失: 19.23%
相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差
售前报告:
联合资信评估有限公司
🟩 正面观点
- 入池资产分散性良好，单户借款人未偿本息费总额占比及预测回收额占比均不超过0.04%，分散性高。
- 过渡期内已实现回收6141.26万元，占预计回收总金额13.99%，有助于优先档较快兑付并补充流动性储备账户。
- 优先/次级结构提供充分信用支持，优先档证券发行规模2.6亿元，占总发行规模77.84%，获得资产池回收款优先偿付。
- 设置了信托流动性储备账户和外部流动性支持机制，能有效缓释优先档证券利息兑付面临的流动性风险。
- 设置了贷款服务机构超额奖励服务费机制，激励其勤勉尽职，有利于提高资产池回收率。
- 贷款服务机构为中国工商银行，具有丰富不良贷款处置经验，信息掌握全面，可降低处置不及时带来的风险。
🟥 负面观点
- 入池资产为无抵押担保的信用卡债权，单笔回收不确定性较大。
- 不良贷款回收受多种复杂因素影响，包括宏观经济、催收环境等，导致回收金额与时间存在较大不确定性。
违约前分配
- 税收：分配资金来源为信托收款账户，分配方式为顺序支付
- 登记托管机构/支付代理机构的服务费用：分配资金来源为信托收款账户，分配方式为顺序支付
- 同顺序支付受托人、资金保管机构、评级机构（限于跟踪评级）和审计师（如有）、后备贷款服务机构（如有）的服务报酬：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为各参与机构报酬（贷款服务机构除外），分配方式为顺序支付
- 优先档证券利息：分配资金来源为信托收款账户，分配方式为顺序支付
- 转入流动性储备账户必备金额：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为必备流动性储备金额所需的相应金额，分配方式为顺序支付
- 支付贷款服务机构基本服务费的50%：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为贷款服务机构50%的基本服务费，分配方式为顺序支付
- 支付交易文件约定的费用支出（资金保管机构根据资金保管合同收取的资金汇划费除外）：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为各参与机构的费用支出（资金保管机构收取的资金汇划费除外），分配方式为顺序支付
- 优先档证券本金，至偿还完毕：分配资金来源为信托收款账户，分配方式为顺序支付
- 如流动性支持机构作为特别信托受益人根据信托合同的约定提供流动性支持款项而取得相应特别信托受益权，则向特别信托受益人指定的特别信托利益收款账户分配相应资金，直至特别信托受益权未偿本金余额及资金占用成本为零：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为流动性支持机构的特别信托受益权对应的未偿本金余额及资金占用成本，分配方式为顺序支付
- 支付贷款服务机构基本服务费的剩余部分：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为超过50%限额的贷款服务机构基本服务费，分配方式为顺序支付
- 支付次级档证券本金，至偿还完毕：分配资金来源为信托收款账户，分配方式为顺序支付
- 次级档证券固定资金成本，至偿还完毕：分配资金来源为信托收款账户，分配方式为顺序支付
- 在次级档证券固定资金成本偿还完毕后，向贷款服务机构支付由其先行垫付且尚未受偿的超额处置费用：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为贷款服务机构垫付且尚未受偿的超额处置费用，分配方式为顺序支付
- 贷款服务机构超额奖励服务费：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为贷款服务机构的超额奖励服务费（如有），分配方式为顺序支付
- 剩余资金作为次级档证券的收益：分配资金来源为信托收款账户，分配去向为次级档证券收益，分配方式为顺序支付
资产池处置
| 报告期数 | 期末池余额 | 期末资产数量 | 处置中资产 | 已处置资产 | 回收金额 | 回收期初 | 回收期末 | ARS |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 306,790.10 | 156,309 | 12,015.88 | 14,940.28 | 26,956.16 | 2020-12-31 | 2021-08-31 | 13.42% |
| 2 | 312,175.14 | 152,760 | 3,137.72 | 2,724.85 | 5,862.56 | 2021-08-31 | 2021-11-30 | 7.79% |
| 3 | 318,079.16 | 149,606 | 3,202.48 | 2,161.53 | 5,364.01 | 2021-11-30 | 2022-02-28 | 7.21% |
| 4 | 325,107.36 | 147,178 | 2,769.69 | 1,409.95 | 4,179.64 | 2022-02-28 | 2022-05-31 | 5.49% |
| 5 | 333,321.50 | 145,045 | 2,434.67 | 1,223.00 | 3,657.67 | 2022-05-31 | 2022-08-31 | 4.81% |
| 6 | 342,932.24 | 143,538 | 1,945.76 | 844.64 | 2,790.40 | 2022-08-31 | 2022-11-30 | 3.71% |
| 7 | 353,084.31 | 142,216 | 1,952.24 | 663.56 | 2,615.79 | 2022-11-30 | 2023-02-28 | 3.51% |
| 8 | 362,378.63 | 140,491 | 1,962.44 | 992.64 | 2,955.08 | 2023-02-28 | 2023-05-31 | 3.88% |
| 9 | 373,416.46 | 139,203 | 1,723.25 | 609.83 | 2,333.08 | 2023-05-31 | 2023-08-31 | 3.07% |
| 10 | 384,414.94 | 138,065 | 1,742.51 | 646.56 | 2,389.07 | 2023-08-31 | 2023-11-30 | 3.17% |
| 11 | 391,746.23 | 136,055 | 1,385.94 | 478.53 | 1,864.47 | 2023-11-30 | 2024-02-29 | 2.48% |
| 12 | 411,090.82 | 135,032 | 1,592.27 | 451.93 | 2,044.21 | 2024-02-29 | 2024-05-31 | 2.69% |
| 13 | 425,960.58 | 134,099 | 1,225.03 | 424.10 | 1,649.12 | 2024-05-31 | 2024-08-31 | 2.17% |
| 14 | / | / | / | / | 0.00 | 2024-08-31 | 2024-11-30 | 0.00% |
累计回收
| 兑付期数 | 兑付日期 | 当前余额 | 偿付本金 | 本期利率 | 本期利息 | 本息合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2021-09-26 | 0.00 | 26,000.00 | 3.35 % | 238.63 | 26,238.63 |
| 2 | 2021-12-27 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 3 | 2022-03-28 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 4 | 2022-06-27 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 5 | 2022-09-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 6 | 2022-12-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 7 | 2023-03-27 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 8 | 2023-06-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 9 | 2023-09-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 10 | 2023-12-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 11 | 2024-03-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 12 | 2024-06-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 13 | 2024-09-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 14 | 2024-12-26 | 0.00 | / | 3.35 % | / | 0.00 |
| 兑付期数 | 兑付日期 | 当前余额 | 偿付本金 | 本期利率 | 本期利息 | 超额收益 | 本息合计 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 2021-09-26 | 7,046.28 | 353.72 | / | / | / | 353.72 |
| 2 | 2021-12-27 | 999.00 | 6,047.28 | / | / | / | 6,047.28 |
| 3 | 2022-03-28 | 0.00 | 999.00 | / | 483.66 | 827.44 | 2,310.09 |
| 4 | 2022-06-27 | 0.00 | / | / | 883.33 | / | 883.33 |
| 5 | 2022-09-26 | 0.00 | / | / | 762.45 | / | 762.45 |
| 6 | 2022-12-26 | 0.00 | / | / | 606.86 | / | 606.86 |
| 7 | 2023-03-27 | 0.00 | / | / | 574.74 | / | 574.74 |
| 8 | 2023-06-26 | 0.00 | / | / | 690.06 | / | 690.06 |
| 9 | 2023-09-26 | 0.00 | / | / | 536.67 | / | 536.67 |
| 10 | 2023-12-26 | 0.00 | / | / | 547.99 | / | 547.99 |
| 11 | 2024-03-26 | 0.00 | / | / | 489.73 | / | 489.73 |
| 12 | 2024-06-26 | 0.00 | / | / | 512.14 | / | 512.14 |
| 13 | 2024-09-26 | 0.00 | / | / | 427.19 | / | 427.19 |
| 14 | 2024-12-26 | 0.00 | / | / | 0.00 | / | 0.00 |
产品统计
- 产品存续: 42月
- 起始日期: 2021-06-18
- 结束日期: 2024-12-26
- 回收款项: 79,640.00
- 初始余额: 301,817.94
- 回收比率: 26.387%
- 预计回收:
- 中债资信: 41,203.42 / (51.74%)
- 联合资信: 43,906.46 / (55.13%)
债券统计
| 优先 | C | |
|---|---|---|
| 年化回报 | 3.39% | 78.28% |
| 静态收益 | 238.63 | 6,454.26 |
| 静态回报 | 0.918% | 77.875% |
| 加权存续 | 0.27 | 0.55 |
| 本金结清 | 2021-09-26 | 2022-03-28 |
收入统计
| 科目 | 余额 | 备注 |
|---|---|---|
| 合计回收 | 79,640.00 | |
| 合格投资 | 14.29 | |
| 回购收入 | 64,661.27 |
支出统计
| 科目 | 余额 | 备注 |
|---|---|---|
| 税收 | 488.63 | |
| 代理兑付费用 | 2.05 | |
| 受托机构报酬 | 30.18 | |
| 资金保管机构报酬 | 2.23 | |
| 处置费用 | 6,708.28 | |
| 贷款服务机构报酬 | 31,417.11 | |
| 审计费 | 21.50 | |
| 跟踪评级服务费 | 0.00 | |
| 其他费用支出 | 3.32 | |
| 证券利息总支出 | 238.63 | |
| 证券本金总支出 | 33,400.00 | |
| 次级档收益 | 6,858.60 | |
| 次级档资产支持证券固定资金成本 | 483.66 |
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