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融腾2020年第三期

基础信息

公告日期: 2020-07-14
簿记建档: 2020-07-21
设立日期: 2020-07-24
法定到期: 2026-08-26

付款周期: 每月
底层资产: 🚗汽车贷款
产品系列: 融腾

簿记人: None

支持证券

当前状态发行状态

债券简称	剩余面额	当前余额	当前利率	起息日期	预期到期	发行规模	发行价格
20融腾3优先_bc	1.13	6,859.10	2.8 %	2020-07-24	2022-07-26	607,000.00	100.00
20融腾3C_bc	100.00	93,000.00	/	2020-07-24	None	93,000.00	None

名称	发行规模	配售规模	利率类型	加权平均期限	设立日期
优先级资产支持证券	607,000.00	607,000.00	固定利率	0.80000	2020-07-24
次级资产支持证券	93,000.00	0.00	零息式	None	2020-07-24

售前报告:

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

基础资产集中风险较低：单笔贷款最大未偿本金余额34.52万元，占比不足0.01%；广东地区贷款余额占比9.29%，湖北地区2.04%；品牌集中度一般（别克占比39.44%）
借款人还款能力较强：加权平均年龄34.68岁；加权平均收入债务比4.16倍
优先级/次级结构提供13.29%信用支持
资产端与证券端存在利差：入池贷款加权平均利率4.28%，高于各级证券加权平均利率及税费服务费率之和
初始起算日至信托设立日（2.27个月）积累利息回收款约0.58%，即4060万元，形成超额抵押支持
交易结构风险较低：设置加速清偿与违约事件机制；抵销风险通过条款转化为发起机构违约风险且其主体信用高；混同风险因高信用等级贷款服务机构而低

🟥 负面观点

静态样本池与基础资产池宏观环境及特征存在差异，违约分布参数估计可能存在误差
未办理抵押权转让变更登记，存在无法对抗善意第三人的法律风险；虽有赎回条款缓释，但构成潜在风险
2020年疫情导致宏观经济大幅下滑（一季度GDP增速-6.8%），汽车销量同比下降42.4%，居民收入下行抑制消费能力，可能加剧资产质量下沉风险

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

入池资产共121889笔，分散度高，最大单笔贷款未偿本金余额占比仅0.005%
借款人分布于31个省、自治区和直辖市，地域分散性强
加权平均首付比例为31.15%，属合理水平
静态池历史预期全周期累计违约率1.37%，平均违约回收率70.81%，表现优秀
优先级获得13.29%的次级信用支持
上汽通用汽车金融为国内首家且业务规模最大的汽车金融公司，贷款服务经验丰富，主体长期信用等级为AAA
压力测试保护距离达11.31%，显著高于AAA_sf最低要求
基础资产全部为正常类贷款，抵押车辆均为新车且已办理第一顺序抵押登记

🟥 负面观点

存在模型风险：违约及回收预测依赖历史数据与数学模型，参数设定可能存在偏差
存在不得对抗善意第三人的风险：抵押权未完成转移登记前，受托人持有的抵押权可能无法对抗善意第三人
存在外部经济环境不确定性风险：全球经济增长动能减弱，可能影响资产池信用表现
存在抵销风险与混同风险，虽有缓释机制但未完全消除
存在尾端风险：随贷款清偿，资产池多样化效应减弱，异常违约可能性上升
存在再投资风险：闲置资金再投资受限于合格投资标准，但仍存利率与信用风险

违约前分配

分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：税款（税收，如有）；分配资金金额：应付税款；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：受托机构、资金保管机构、支付代理机构、评级机构、审计师、律师、后备贷款服务机构（参与机构服务报酬，贷款服务机构除外）和限额内费用支出；分配资金金额：服务报酬和可报销实际费用支出（以优先支出为上限）；分配方式：同顺序、按相应比例支付（按比例支付）
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：贷款服务机构（如果发起机构不是贷款服务机构）；分配资金金额：服务报酬（贷款服务机构报酬）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：优先级证券利息；分配资金金额：应付利息；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：信托（流动性）储备账户、信托（服务转移和通知）储备账户、信托（混同和抵销）储备账户（各储备账户的必备储备金额）；分配资金金额：使各账户余额达到必备储备金额；分配方式：同顺序、按所差金额的相应比例支付（顺序支付）
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：贷款服务机构（如果发起机构是贷款服务机构且未发生加速清偿事件）；分配资金金额：服务报酬（贷款服务机构报酬）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：次级证券期间收益；分配资金金额：按不超过0%的年预期期间收益支付（次级证券不超过0%的年预期期间收益）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：优先级证券本金；分配资金金额：直至未偿本金余额为零（优先级证券本金直至清偿完毕）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：受托机构、贷款服务机构、资金保管机构、支付代理机构、评级机构、审计师、律师、后备贷款服务机构（各机构超出优先支出上限的费用支出）；分配资金金额：超过优先支出上限的可报销实际支出和费用；分配方式：同顺序、按所差金额的相应比例支付（按比例支付）
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：贷款服务机构（如果发起机构是贷款服务机构且发生加速清偿事件）；分配资金金额：服务报酬（贷款服务机构报酬）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：次级证券本金；分配资金金额：直至本金偿付完毕（次级证券本金直至清偿完毕）；分配方式：顺序支付
分配资金来源：回收款（信托账户的全部金额）；分配资金去向：次级证券收益；分配资金金额：剩余资金全部作为收益（余额作为次级证券的收益）；分配方式：顺序支付

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利率	本期利息	本息合计
1	2020-08-26	510,911.90	96,088.10	2.8 %	1,536.62	97,624.72
2	2020-09-26	479,165.80	31,746.10	2.8 %	1,214.99	32,961.09
3	2020-10-26	447,783.90	31,381.90	2.8 %	1,102.74	32,484.64
4	2020-11-26	417,312.50	30,471.40	2.8 %	1,064.87	31,536.27
5	2020-12-26	387,569.50	29,743.00	2.8 %	960.39	30,703.39
6	2021-01-26	357,947.90	29,621.60	2.8 %	921.67	30,543.27
7	2021-02-20	329,297.50	28,650.40	2.8 %	851.23	29,501.63
8	2021-03-19	302,103.90	27,193.60	2.8 %	707.31	27,900.91
9	2021-04-20	273,939.10	28,164.80	2.8 %	718.43	28,883.23
10	2021-05-19	246,927.60	27,011.50	2.8 %	630.44	27,641.94
11	2021-06-21	220,523.10	26,404.50	2.8 %	587.21	26,991.71
12	2021-07-19	195,029.10	25,494.00	2.8 %	507.51	26,001.51
13	2021-08-19	170,688.40	24,340.70	2.8 %	463.80	24,804.50
14	2021-09-26	147,379.60	23,308.80	2.8 %	405.91	23,714.71
15	2021-10-26	124,799.20	22,580.40	2.8 %	339.17	22,919.57
16	2021-11-26	102,886.50	21,912.70	2.8 %	296.78	22,209.48
17	2021-12-26	82,066.40	20,820.10	2.8 %	236.78	21,056.88
18	2022-01-26	63,249.40	18,817.00	2.8 %	195.16	19,012.16
19	2022-02-26	47,103.20	16,146.20	2.8 %	150.41	16,296.61
20	2022-03-26	33,567.10	13,536.10	2.8 %	101.18	13,637.28
21	2022-04-26	19,788.20	13,778.90	2.8 %	79.83	13,858.73
22	2022-05-26	6,859.10	12,929.10	2.8 %	45.54	12,974.64
23	2022-06-26	0.00	6,859.10	2.8 %	16.31	6,875.41

融腾2020年第三期

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