中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

• 资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
• 基础资产笔数很多，分散度很高，一定程度上降低了资产池回收的波动程度。
• 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险。
• 本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。
• 贷款服务机构超额回收奖励机制增加了其尽职意愿。

🟥 负面观点

• 入池贷款为信用类不良贷款，回收可能性较低，催收费用较高。
• 疫情的发生或将导致基础资产回收存在一定的波动性。
• 实际发行利率存在一定的不确定性，证券兑付存在一定风险。
• 宏观经济增速回落可能对基础资产未来信用表现产生不利影响。

联合资信评估有限公司

🟩 正面观点

• 资产池分散性很好，共涉及256595户借款人，单户借款人未偿本息费余额占比不超过0.0004%。
• 优先/次级结构为优先档提供充足信用支持，优先档占比70.28%，次级档占比29.72%。
• 设置了信托（流动性）储备账户，有效缓释优先档利息兑付的流动性风险。
• 贷款服务机构浦发银行具有丰富的不良贷款处置经验，能够有效管理回收过程。
• 设置了超额奖励服务费机制，激励贷款服务机构勤勉尽职，提高资产池回收率。

🟥 负面观点

• 单笔不良债权无抵押或质押担保，回收不确定性较大。
• 不良贷款处置受多种因素影响，现金流回收时间不规则，存在流动性风险。
• 宏观经济、催收环境变化可能导致预测的回收金额和时间出现较大偏差。