中誉2018年第一期

基础信息

  • 公告日期: 2018-05-31
  • 簿记建档: 2018-06-07
  • 设立日期: 2018-06-12
  • 法定到期: 2021-12-26
  • 付款周期: 半年度
  • 底层资产: ⚠️不良资产
  • 细分资产: 💳信用卡
  • 产品系列: 中誉
  • 发起人: 中国银行
  • 承销商: 中金
  • 发行人: 外贸信托
  • 簿记人: None
  • 服务商: 中国银行

支持证券

债券简称剩余面额当前余额当前利率起息日期预期到期发行规模发行价格
18中誉1优先0.000.005.41 %2018-06-122019-06-2612,800.00100.00
18中誉1C0.000.00/2018-06-122020-12-263,385.00106.00
债券名称发行规模偿付类型利率类型预期到期起息日期配售金额预期存续加权存续
优先档12,800.00过手摊还固定利率2019-06-262018-06-1212,160.001.040.27
次级档3,385.00过手摊还零息式2020-12-262018-06-123,215.002.541.12


融资结构

募集规模: 16,185.00
次级比例: 20.914%


资产池统计
起算日期: 2017-09-01
本息费余额:155,493.82
本金余额:109,671.21


资产池回收预测
    中诚信国际: 24,304.48 (回收率: 15.631%)
    中债资信: 22,439.25 (回收率: 14.431%)


资产池五级分类
    次级: 2.99%
    可疑: 14.86%
    损失: 82.15%


相关发行: 过去18个月同系列产品,以及过去12个月同底层资产类别产品,以及发行利差


售前报告:

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

  • 采用优先档/次级档结构,提供较强信用支持
  • 入池资产预期净回收金额19,443.59万元,覆盖优先档发行规模12,800万元,提供较大现金流支持
  • 发起机构及贷款服务机构中国银行具备极高信用等级和丰富不良贷款处置经验
  • 设置流动性储备账户,缓释优先档利息兑付流动性风险
  • 入池资产为静态组合,无资产置换风险
  • 信用卡债权金额小、分散性高,历史整体回收水平波动较小

🟥 负面观点

  • 现金流入依赖不良资产未来处置情况,回收不确定性大
  • 信用卡债权无抵押或质押担保措施,单笔回收不确定性较高
  • 催收过程复杂多变,易受系统性风险和偶然因素影响
  • 宏观经济增速放缓,不良率上升,处置难度加大
  • 未设置外部流动性支持机构,存在利息兑付流动性风险
  • 定量分析模型可能存在一定模型风险

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

  • 资产池预计回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持
  • 基础资产笔数很多,分散性很高,降低了资产池回收的波动程度
  • 流动性储备账户一定程度缓释了证券的流动性风险
  • 信用触发机制较为完备,抵销/混同风险极低
  • 贷款服务机构中国银行主体信用水平极高,混同风险极低
  • 设置了贷款服务机构超额回收奖励机制,增强尽职意愿

🟥 负面观点

  • 入池贷款为信用类不良贷款,无担保增信方式,回收可靠性一般
  • 静态样本池与基础资产池管理存在不一致,回收估计可能存在误差
  • 贷款回收率和回收时间存在不确定性
  • 催收政策变化影响实际回收情况
  • 宏观经济回升乏力可能对资产池信用质量产生不利影响
  • 实际发行利率不确定性使证券兑付存在一定风险

违约前分配


  1. 顺序支付依据相关中国法律应由受托人缴纳的与信托相关的税收至信托分配(税收)账户
  2. 同顺序按比例支付代理机构、受托人、资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构的报酬及相关主体和贷款服务机构各自可报销的不超过优先支出上限的费用支出、受托人垫付的权利完善通知费用等总额至信托分配(费用和开支)账户
  3. 同顺序按比例支付贷款服务机构垫付且未受偿的不高于累计回收款金额20%(含20%)的处置费用至信托分配(费用和开支)账户
  4. 同顺序按比例支付下一个支付日应支付的优先档资产支持证券的利息金额至信托分配(证券)账户
  5. 同顺序按比例支付使信托(流动性)储备账户余额不少于必备流动性储备金额(当期应付税收以及下一期优先档证券利息、各参与机构限额内费用支出和报酬之总和的2倍);若优先档本息当期可偿付完毕则为0
  6. 同顺序按比例支付超过优先支出上限的受托人、贷款服务机构、资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构的实际费用支出总额至信托分配(费用和开支)账户
  7. 同顺序按比例支付偿还优先档资产支持证券本金,直至未偿本金余额为零至信托分配(证券)账户
  8. 同顺序按比例支付贷款服务机构垫付的高于累计回收款金额20%部分的处置费用至信托分配(费用和开支)账户
  9. 同顺序按比例支付贷款服务机构基本服务费至信托分配(费用和开支)账户
  10. 同顺序按比例支付偿还次级档资产支持证券本金,直至未偿本金余额为零至信托分配(证券)账户
  11. 同顺序按比例支付清偿次级档资产支持证券固定资金成本(按13%的固定资金成本计算)至信托分配(证券)账户
  12. 同顺序按比例支付超额奖励服务费(如有)至信托分配(费用和开支)账户
  13. 最后支付剩余余额作为次级档资产支持证券收益至信托分配(证券)账户

资产池处置

报告期数期末池余额期末资产数量处置中资产已处置资产回收金额回收期初回收期末ARS
1165,178.9011,8125,383.165,715.2711,098.442017-09-012018-06-308.63%
2172,524.7111,5962,097.361,611.413,708.762018-06-302018-11-305.69%
3183,583.8111,4151,790.561,101.982,892.542018-11-302019-05-313.73%
4196,309.5511,2611,506.321,003.752,510.072019-05-312019-11-303.22%
5211,260.5111,161998.30479.961,478.262019-11-302020-05-311.90%
6227,678.8711,0621,028.43547.001,575.422020-05-312020-11-302.02%
7245,547.1510,973836.18582.821,419.002020-11-302021-05-311.83%
8265,867.2610,917691.59365.521,057.112021-05-312021-11-301.36%
9287,294.5210,873631.51227.56859.082021-11-302022-05-311.11%
10339,268.0310,792941.90496.801,438.712022-05-312023-05-310.93%
11400,379.3610,792614.74544.331,159.082023-05-312024-05-310.74%
12473,715.9310,651620.75347.17967.922024-05-312025-05-310.62%

累计回收

兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息本息合计
12018-07-263,047.689,752.325.41 %83.489,835.80
22018-12-260.003,047.685.41 %69.113,116.79
32019-06-260.000.005.41 %0.000.00
42019-12-260.000.005.41 %0.000.00
52020-06-280.000.005.41 %0.000.00
62020-12-280.000.005.41 %0.000.00
72021-06-280.000.005.41 %0.000.00
82021-12-270.000.005.41 %0.000.00
92022-06-270.000.005.41 %0.000.00
102023-06-260.000.005.41 %0.000.00
112024-06-260.000.005.41 %0.000.00
122025-06-260.000.005.41 %0.000.00
兑付期数兑付日期当前余额偿付本金本期利率本期利息超额收益本息合计
12018-07-263,385.00//0.000.000.00
22018-12-263,195.44189.56/0.000.00189.56
32019-06-26640.102,555.34/0.000.002,555.34
42019-12-260.00640.10/486.36225.781,352.24
52020-06-280.000.00//243.74243.74
62020-12-280.000.00//279.22279.22
72021-06-280.000.00//252.58252.58
82021-12-270.000.00//183.90183.90
92022-06-270.000.00//149.89149.89
102023-06-260.000.00//229.28229.28
112024-06-260.000.00//187.66187.66
122025-06-260.000.00//174.04174.04

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