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工元2017年第二期

基础信息

公告日期: 2017-06-19
簿记建档: 2017-06-26
设立日期: 2017-06-28
法定到期: 2022-07-26

付款周期: 半年度
底层资产: ⚠️不良资产
细分资产: 🏠住房按揭
产品系列: 工元

发起人: 工商银行
承销商: 中信证券
发行人: 中海信托
簿记人: None
服务商: 工商银行

支持证券

当前状态发行状态

债券简称	剩余面额	当前余额	当前利率	起息日期	预期到期	发行规模	发行价格
17工元2优先	0.00	0.00	5.4 %	2017-06-28	2020-01-26	288,000.00	100.00
17工元2C	0.00	0.00	/	2017-06-28	2022-07-26	72,000.00	106.00

债券名称	发行规模	偿付类型	利率类型	预期到期	起息日期	配售金额	预期存续	加权存续
优先档	288,000.00	过手摊还	固定利率	2020-01-26	2017-06-28	273,000.00	2.58	1.96
次级档	72,000.00	过手摊还	零息式	2022-07-26	2017-06-28	68,000.00	5.08	2.8

跟踪报告:

中诚信国际信用评级有限责任公司

评级日期: 2019-07-26
基准日: 债券/2018-12-31 , 资产池//
跟踪评级: <优先档资产支持证券/AAA_{sf}>

🟩 正面观点

跟踪期内优先档证券利息获得了按时足额支付；截至计算日2018年12月31日，资产池累计回收现金264910.23万元，占初始起算日资产池未偿本息余额的31.74%，实际回收超过预测值；扣除已回收金额外，预计资产池未来回收总金额约为156900.00万元，相较优先档证券规模57513.60万元仍可提供良好的回收支持；已有80.03%的优先档证券被偿付；流动性储备账户余额为2918.01万元；中证信用增进股份有限公司作为流动性支持机构信用状况稳定，为优先档利息支付提供保障。

🟥 负面观点

中诚信国际信用评级有限责任公司

评级日期: 2018-07-26
基准日: 债券/2018-06-30 , 资产池/2018-06-30
跟踪评级: <优先档/AAAₛf>

🟩 正面观点

跟踪期内优先档证券利息均获得了按时足额支付；截至计算日2018年6月30日，资产池累计回收现金192445.60万元，占初始起算日资产池未偿本息余额的23.05%，实际回收超过预测值；扣除已回收金额后，预计资产池未来回收总金额约为369400.00万元，对优先档证券规模提供良好支持；流动性储备账户余额为5712.27万元；中证信用增进股份有限公司作为流动性支持机构信用状况稳定，为优先档利息支付提供保障；贷款服务机构和资金保管机构主体信用质量未发生变化。

🟥 负面观点

售前报告:

中债资信评估有限责任公司

🟩 正面观点

入池资产全部为抵押贷款，整体抵押率较低，且抵押物大部分为居住用房和商业用房，抵押物的处置变现是主要的回收来源，对资产池预期回收水平和回收可靠性形成了较好支撑。
基础资产笔数较多，本息余额、地区分散性较好，一定程度上降低了资产池回收的波动程度。
本期证券的交易结构下，资产池回收现金流对优先档证券能够提供较好的信用支持。
信托（流动性）储备账户和流动性支持机构的设置一定程度缓释了证券的流动性风险。
本期证券信用触发机制较为完备，抵销/混同风险很低。

🟥 负面观点

资产池回收金额和回收时间存在不确定性。
资产池可能存在贷款诉讼时效届满情形，为资产池回收带来一定风险。
部分抵押物尚未办理完毕正式抵押，给资产池回收带来一定风险。
实际发行利率存在一定的不确定性，使证券兑付存在一定风险。
入池资产未办理抵押权变更登记。
本期证券抽样调查的风险。
宏观经济发展趋缓，可能对资产池整体回收情况产生不利影响。

中诚信国际信用评级有限责任公司

🟩 正面观点

本交易采用优先档/次级档支付机制，优先档证券发行规模28.8亿元，相较一般景况下预期回收金额53.93亿元提供了充足的现金流支持
发起机构及贷款服务机构工商银行具备AAA信用等级，经营稳健，拥有丰富的不良贷款处置经验
入池资产全部附带抵押或组合担保，抵押物以住宅和商铺为主，变现能力较强，有助于提高回收率
由中证信用增进股份有限公司提供流动性支持，资本实力雄厚，股东背景强大，获得政府支持的可能性较大，有效缓解流动性风险
入池资产为静态组合，无资产置换风险

🟥 负面观点

现金流入依赖于不良资产未来处置情况，处置过程复杂多变，受系统性风险和偶然因素影响，现金流回收存在不确定性
宏观经济增速放缓，不良率上升，处置难度加大，可能对优先档本息按时足额偿付产生不利影响
基础资产为不良贷款，估值模型可能存在模型风险，尽管已通过压力测试进行缓解

违约前分配

分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：税费；分配方式：顺序支付（将与信托相关的税费记入信托分配（税收）账户）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：登记托管机构/支付代理机构的当期服务费；分配方式：顺序支付（将登记托管机构/支付代理机构当期服务费用总额转入信托分配（费用和开支）账户）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：中介机构报酬（除贷款服务机构报酬）；分配方式：顺序支付（将资金保管机构、评级机构、审计师、后备贷款服务机构及受托人当期服务报酬未付总额记入信托分配（费用和开支）账户）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：流动性支持机构的流动性支持承诺费；分配方式：顺序支付（将流动性支持机构的流动性支持承诺费记入信托分配（费用和开支）账户）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：优先档证券利息；分配方式：顺序支付（将下一个支付日应支付的优先档资产支持证券利息金额记入信托分配（证券）账户）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：补足信托（流动性）储备账户至必备流动性储备金额；分配方式：顺序支付（将资金记入信托（流动性）储备账户，使其余额不少于必备流动性储备金额）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：流动性支持机构的特别信托受益权，至偿还完毕；分配方式：顺序支付（向特别信托受益人分配流动性支持资金，直至其未偿本金及资金占用成本为零）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：贷款服务机构基本服务费的50%；分配方式：顺序支付（将当期应支付的贷款服务机构基本服务费的50%记入信托分配（费用和开支）账户）
分配资金来源：前一个收款期间所有处置收入的3%；分配资金去向：同顺序支付费用支出；分配方式：顺序支付（将其他费用支出转入信托分配（费用和开支）账户）
分配资金来源：剩余回收现金流；分配资金去向：优先档证券本金，至偿还完毕；分配方式：顺序支付（偿还优先档资产支持证券本金，直至未偿本金余额为零）
分配资金来源：剩余回收现金流；分配资金去向：累计剩余贷款服务机构基本服务费；分配方式：顺序支付（偿还累计应付未付的贷款服务机构基本服务费）
分配资金来源：剩余回收现金流；分配资金去向：次级档证券本金，至偿还完毕；分配方式：顺序支付（偿还次级档资产支持证券本金，直至未偿本金余额为零）
分配资金来源：剩余回收现金流；分配资金去向：次级档资产支持证券固定资金成本；分配方式：顺序支付（清偿次级档资产支持证券固定资金成本）
分配资金来源：剩余回收现金流；分配资金去向：累计剩余处置费用；分配方式：顺序支付（偿还贷款服务机构垫付且大于累计回收款3%的处置费用）
分配资金来源：剩余回收现金流；分配资金去向：贷款服务机构的超额奖励服务费；分配方式：顺序支付（支付超额奖励服务费（如有）给贷款服务机构）
分配资金来源：剩余回收现金流；分配资金去向：将所有余额作为次级档资产支持证券收益；分配方式：顺序支付（剩余资金作为次级档资产支持证券收益记入信托分配（证券）账户）

报告期数	期末池余额	期末资产数量	处置中资产	已处置资产	回收金额	回收期初	回收期末	ARS
1	762,326.72	12,216	32,995.73	85,485.96	118,481.69	2017-02-28	2017-12-31	16.93%
2	713,963.06	11,233	23,153.13	50,810.78	73,963.91	2018-01-01	2018-06-30	17.97%
3	668,658.89	10,302	26,775.82	45,688.82	72,464.63	2018-07-01	2018-12-31	17.31%
4	640,577.78	9,660	22,029.64	29,671.06	51,700.70	2019-01-01	2019-06-30	12.56%
5	611,090.62	9,030	23,215.18	30,962.16	54,177.35	2019-07-01	2019-12-31	12.95%
6	593,427.48	8,423	10,990.62	21,733.25	32,723.87	2020-01-01	2020-06-30	7.91%
7	540,050.43	7,323	28,958.68	11,305.06	40,263.74	2020-07-01	2020-12-31	9.62%
8	540,050.43	7,323	11,115.01	10,183.77	21,298.78	2021-01-01	2021-06-30	5.17%
9	545,125.69	6,762	8,081.96	8,239.97	16,321.93	2021-07-01	2021-12-31	3.90%
10	557,385.87	6,592	6,841.07	0.00	6,841.07	2022-01-01	2022-06-30	1.66%
11	/	/	/	/	0.00	2022-12-01	2023-05-31	0.00%

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利率	本期利息	本息合计
1	2018-01-26	194,659.20	93,340.80	5.4 %	9,032.94	102,373.74
2	2018-07-26	125,769.60	68,889.60	5.4 %	5,212.60	74,102.20
3	2019-01-28	57,513.60	68,256.00	5.4 %	3,423.69	71,679.69
4	2019-07-26	7,804.80	49,708.80	5.4 %	1,540.10	51,248.90
5	2020-01-31	0.00	7,804.80	5.4 %	212.46	8,017.26
6	2020-07-27	0.00	0.00	0.0 %	0.00	0.00
7	2021-01-26	0.00	0.00	0.0 %	0.00	0.00
8	2021-07-26	0.00	0.00	0.0 %	0.00	0.00
9	2022-01-26	0.00	0.00	0.0 %	0.00	0.00
10	2022-07-26	0.00	0.00	0.0 %	0.00	0.00
11	2023-06-26	0.00	0.00	0.0 %	0.00	0.00

兑付期数	兑付日期	当前余额	偿付本金	本期利率	本期利息	超额收益	本息合计
1	2018-01-26	72,000.00	0.00	/	0.00	/	0.00
2	2018-07-26	72,000.00	0.00	/	0.00	/	0.00
3	2019-01-28	72,000.00	0.00	0.0 %	0.00	0.00	0.00
4	2019-07-26	72,000.00	0.00	/	0.00	/	0.00
5	2020-01-31	33,364.80	38,635.20	/	0.00	/	38,635.20
6	2020-07-27	2,779.20	30,585.60	0.0 %	0.00	0.00	30,585.60
7	2021-01-26	0.00	2,779.20	0.0 %	/	26,619.11	29,398.31
8	2021-07-26	0.00	0.00	0.0 %	/	3,970.87	3,970.87
9	2022-01-26	0.00	0.00	0.0 %	/	3,307.45	3,307.45
10	2022-07-26	0.00	0.00	0.0 %	/	2,023.01	2,023.01
11	2023-06-26	0.00	0.00	0.0 %	/	1,571.40	1,571.40

工元2017年第二期

基础信息

支持证券

资产池统计

资产池回收预测

资产池五级分类

跟踪报告:

售前报告: